A sobrevivência institucional tornou-se a tendência inconfundível e difundida no que normalmente é uma reunião acadêmica séria de banqueiros centrais em Jackson Hole Meu despacho do fim de semana em Wyoming

O debate entre os banqueiros centrais reunidos em Wyoming sugere que o foco agora está mudando para além da reunião de setembro para saber se o Fed considerará cortar novamente em qualquer uma de suas duas últimas reuniões do ano, em outubro e dezembro.

Outro pivô de Powell em Jackson Hole, mas este é muito mais cauteloso do que o do ano passado, dada a forma como a inflação está se afastando (por enquanto) da meta do Fed e a política está menos apertada do que há um ano

O último rodeio de Powell: Todos os anos em Jackson Hole, ele se junta a seus colegas - este ano, Andrew Bailey, Christine Lagarde e Kazuo Ueda - para uma "caminhada" (para os fotógrafos) fora do Jackson Lake Lodge após sua palestra.

Sobre a inflação, Powell observa que os efeitos tarifários "agora são claramente visíveis" e devem se acumular nos próximos meses. A questão para o Fed é se esses aumentos de preços "aumentarão materialmente o risco de um problema contínuo de inflação". Powell disse que uma série única (mas não "de uma só vez") de aumentos de preços parecia um cenário base razoável - ainda mais se o mercado de trabalho não estiver apertado o suficiente para apoiar uma negociação salarial mais forte para consumidores que estão perdendo poder de compra com qualquer repasse tarifário. "Aconteça o que acontecer, não permitiremos que um aumento único no nível de preços se torne um problema contínuo de inflação."

Powell cautelosamente faz um corte: "O equilíbrio dos riscos parece estar mudando". Embora os mercados de trabalho permaneçam em equilíbrio, "é um tipo curioso de equilíbrio que resulta de uma desaceleração acentuada na oferta e na demanda por trabalhadores". "Esta situação incomum sugere que os riscos negativos para o emprego estão aumentando. E se esses riscos se materializarem, eles podem fazê-lo rapidamente na forma de demissões acentuadamente mais altas e aumento do desemprego.

FAIT foi malfadado. A nova estratégia do Fed de Powell para lidar com os riscos de ser fixado em taxas próximas de zero foi lançada na conferência (virtual de) Jackson Hole em 2020. Cinco anos depois, eles estão se preparando para aposentá-lo silenciosamente.

A presidente do Fed de Cleveland, Beth Hammack: "Vejo um quadro de inflação muito alto, subindo e se movendo na direção errada." A perspectiva é "radicalmente diferente" de quando o Fed cortou no ano passado. Sobre os dados atuais, "Eu não apoiaria ... de reduzir as taxas de juros".

Jay Powell está sob cerco em várias frentes: • pressão política com um sopro de revisão institucional que vai além da mudança de presidente • uma economia flertando com a estagflação leve ou uma desaceleração • um comitê se dividindo sobre o gerenciamento das compensações

A governadora do Fed, Lisa Cook, responde: "Estou reunindo as informações precisas para responder a quaisquer perguntas legítimas e fornecer os fatos". Declaração completa: "Soube pela mídia que o diretor da FHFA, William Pulte, postou nas redes sociais que estava fazendo uma denúncia criminal com base em um pedido de hipoteca de quatro anos atrás, antes de eu ingressar no Federal Reserve. Não tenho intenção de ser intimidado a renunciar ao meu cargo por causa de algumas questões levantadas em um tweet. Pretendo levar a sério qualquer pergunta sobre meu histórico financeiro como membro do Federal Reserve e, portanto, estou reunindo as informações precisas para responder a quaisquer perguntas legítimas e fornecer os fatos.