Supraviețuirea instituțională a devenit curentul inconfundabil și omniprezent la ceea ce este în mod normal o adunare academică a bancherilor centrali din Jackson Hole Depeșa mea din weekendul din Wyoming

Dezbaterea dintre bancherii centrali adunați în Wyoming sugerează că accentul se mută acum dincolo de ședința din septembrie pe dacă Fed va lua în considerare din nou reduceri la oricare dintre ultimele două ședințe ale anului, în octombrie și decembrie.

Un alt pivot Powell la Jackson Hole, dar acesta este mult mai precaut decât anul trecut, având în vedere modul în care inflația se îndepărtează (deocamdată) de ținta Fed, iar politica este mai puțin strictă decât era în urmă cu un an

Ultimul rodeo al lui Powell: În fiecare an, la Jackson Hole, el se alătură colegilor săi – anul acesta, Andrew Bailey, Christine Lagarde și Kazuo Ueda – pentru o "plimbare" (pentru fotografi) în afara Jackson Lake Lodge după discursul său principal.

În ceea ce privește inflația, Powell notează că efectele tarifare "sunt acum clar vizibile" și se așteaptă să se acumuleze în lunile următoare. Întrebarea pentru Fed este dacă aceste creșteri de prețuri vor "crește semnificativ riscul unei probleme de inflație în curs". Powell a spus că o serie unică (dar nu "toate odată") de creșteri de prețuri pare a fi un scenariu de bază rezonabil - cu atât mai mult dacă piața muncii nu este suficient de strânsă pentru a susține negocieri salariale mai puternice pentru consumatorii care pierd puterea de cumpărare din orice transfer tarifar. "Orice ar fi, nu vom permite ca o creștere unică a nivelului prețurilor să devină o problemă continuă a inflației".

Powell oferă cu precauție o reducere: "Balanța riscurilor pare să se schimbe". În timp ce piețele muncii rămân în echilibru, "este un tip curios de echilibru care rezultă dintr-o încetinire semnificativă atât a ofertei, cât și a cererii de lucrători". "Această situație neobișnuită sugerează că riscurile de scădere pentru ocuparea forței de muncă sunt în creștere. Și dacă aceste riscuri se materializează, o pot face rapid sub forma unor concedieri mult mai mari și a șomajului în creștere".

FAIT a fost nefericit. Noua strategie a Fed Powell de a aborda pericolele de a fi fixat la rate aproape de zero a fost lansată la conferința de la Jackson Hole din 2020. Cinci ani mai târziu, se pregătesc să-l retragă în liniște.

Președintele Fed din Cleveland, Beth Hammack: "Văd o imagine a inflației prea ridicată și în creștere și care se mișcă în direcția greșită". Perspectivele sunt "radical diferite" față de când Fed a redus anul trecut. Pe baza datelor actuale, "nu aș susține ... de reducere a ratelor dobânzilor".

Jay Powell este sub asediu pe mai multe fronturi: • presiune politică cu un iz de revizuire instituțională care merge dincolo de schimbarea președintelui • o economie care cochetează cu stagflația ușoară sau o încetinire • Un comitet care se desfășoară în gestionarea compromisurilor

Guvernatorul Fed, Lisa Cook, răspunde: "Adun informații exacte pentru a răspunde la orice întrebări legitime și pentru a furniza faptele". Declarație completă: "Am aflat din mass-media că directorul FHFA, William Pulte, a postat pe rețelele de socializare că a făcut o sesizare penală pe baza unei cereri de ipotecă de acum patru ani, înainte de a mă alătura Rezervei Federale. Nu am nicio intenție să fiu hărțuit să demisionez din funcție din cauza unor întrebări ridicate într-un tweet. Intenționez să iau în serios orice întrebare despre istoricul meu financiar ca membru al Rezervei Federale și, prin urmare, adun informații exacte pentru a răspunde la orice întrebări legitime și pentru a oferi faptele."