Kelangsungan hidup institusional menjadi arus bawah yang jelas dan meresap di apa yang biasanya merupakan pertemuan akademis yang tenang dari para bankir sentral di Jackson Hole Kiriman saya dari akhir pekan di Wyoming

Perdebatan di antara bankir sentral yang berkumpul di Wyoming menunjukkan fokus sekarang bergeser di luar pertemuan September ke apakah The Fed akan melakukan pemotongan lagi di salah satu dari dua pertemuan terakhirnya tahun ini, pada bulan Oktober dan Desember.

Poros Powell lainnya di Jackson Hole, tetapi yang satu ini jauh lebih berhati-hati daripada tahun lalu mengingat bagaimana inflasi bergerak (untuk saat ini) menjauh dari target Fed dan kebijakan kurang ketat daripada tahun lalu

Rodeo terakhir Powell: Setiap tahun di Jackson Hole, dia bergabung dengan rekan-rekannya—tahun ini, Andrew Bailey, Christine Lagarde, dan Kazuo Ueda—untuk "berjalan-jalan" (untuk fotografer diam) di luar Jackson Lake Lodge setelah pidato utamanya.

Mengenai inflasi, Powell mencatat bahwa efek tarif "sekarang terlihat jelas" dan diperkirakan akan terakumulasi di bulan-bulan mendatang. Pertanyaan bagi The Fed adalah apakah kenaikan harga tersebut akan "secara material meningkatkan risiko masalah inflasi yang sedang berlangsung." Powell mengatakan serangkaian kenaikan harga satu kali (tetapi tidak "sekaligus") tampaknya seperti kasus dasar yang masuk akal – terlebih lagi jika pasar tenaga kerja tidak cukup ketat untuk mendukung tawar-menawar upah yang lebih kuat bagi konsumen yang kehilangan daya beli dari setiap tarif yang dilewati. "Apa pun yang terjadi, kami tidak akan membiarkan kenaikan satu kali dalam tingkat harga menjadi masalah inflasi yang sedang berlangsung."

Powell dengan hati-hati melakukan pemotongan: "Keseimbangan risiko tampaknya bergeser." Sementara pasar tenaga kerja tetap seimbang, "ini adalah jenis keseimbangan aneh yang dihasilkan dari perlambatan yang nyata dalam penawaran dan permintaan pekerja." "Situasi yang tidak biasa ini menunjukkan bahwa risiko penurunan terhadap pekerjaan meningkat. Dan jika risiko itu terwujud, mereka dapat melakukannya dengan cepat dalam bentuk PHK yang jauh lebih tinggi dan meningkatnya pengangguran."

FAIT bernasib buruk. Strategi baru Powell Fed untuk mengatasi bahaya disematkan pada suku bunga mendekati nol diluncurkan pada konferensi Jackson Hole pada tahun 2020. Lima tahun kemudian, mereka bersiap untuk diam-diam mempensiunkannya.

Presiden Fed Cleveland Beth Hammack: "Saya melihat gambaran inflasi yang terlalu tinggi dan naik dan bergerak ke arah yang salah." Prospeknya "sangat berbeda" dari ketika The Fed memangkas tahun lalu. Pada data saat ini, "Saya tidak akan mendukung ... mengurangi suku bunga."

Jay Powell dikepung di berbagai bidang: • tekanan politik dengan aroma perombakan kelembagaan yang melampaui pergantian kursi • ekonomi yang menggoda stagflasi-ringan atau perlambatan • Komite yang terpecah atas pengelolaan tradeoff

Gubernur Fed Lisa Cook menjawab, "Saya mengumpulkan informasi yang akurat untuk menjawab pertanyaan yang sah dan memberikan fakta." Pernyataan lengkap: "Saya mengetahui dari media bahwa Direktur FHFA William Pulte memposting di media sosial bahwa dia membuat rujukan pidana berdasarkan aplikasi hipotek dari empat tahun lalu, sebelum saya bergabung dengan Federal Reserve. Saya tidak berniat diintimidasi untuk mundur dari posisi saya karena beberapa pertanyaan yang diajukan dalam tweet. Saya berniat untuk menanggapi pertanyaan apa pun tentang sejarah keuangan saya dengan serius sebagai anggota Federal Reserve dan karena itu saya mengumpulkan informasi yang akurat untuk menjawab pertanyaan yang sah dan memberikan fakta."