مشاريع التشفير قبل الاكتتاب العام: عندما تلتقي الأسواق الخاصة بالقضبان غير المصرح بها مقدمه هل أنت متفائل بشأن آفاق جديدة مثل التكنولوجيا الحيوية أو استكشاف الفضاء أو الروبوتات ولكنك غير متأكد من كيفية التعرض؟ أو أنك تموت إلى @cluely القصير لأنك تعتقد أنها مجرد عملية احتيال تسويقية؟ "ما قبل الاكتتاب العام" هو في الأساس كيف يمكن للمستثمرين التعرض لشركة قبل إدراجها في البورصة العامة (NASDAQ أو NYSE). تقليديا ، يمكن فقط ل instis و UHNWIs الوصول إلى هذه الجولة عبر OTCs باستخدام أدوات تمويل محددة. ومع ذلك ، فإن كل هذه الأشياء تأتي مع الحد الأدنى من المبالغ ، وأطنان من الأعمال الورقية ، وعملية إبرام الصفقات البطيئة للغاية. وفي الوقت نفسه ، فإن معظم خلق القيمة في شركات التكنولوجيا الحديثة اليوم يحدث الآن بينما تظل خاصة. النتيجة: تأخرت متاجر التجزئة في الحصول على التعرض ، وغالبا ما تكون EL في الاكتتاب العام. هذا هو المكان الذي تأتي فيه مشاريع التشفير قبل الاكتتاب العام من خلال وضع تعرض للشركات الخاصة على منصات مفتوحة: أسواق 24/7 ، وتذاكر أصغر للمستثمرين الأفراد مع تسوية فورية. حتى الآن كان هناك نهجتان لهذا القطاع: • الرموز المميزة للأسهم المدعومة (نموذج SPV): حيث تمثل الرموز الحقيقية حقوقا اقتصادية للأسهم الحقيقية المحتفظ بها في أداة ذات أغراض خاصة (نركز أكثر على هذا النموذج في هذه المقالة) • الأسواق الاصطناعية (المشتقات/البيربس): لا توجد أسهم أساسية؛ يقوم المستخدمون فقط بتداول وكيل لتقييم الشركة وتستند التسوية إلى الأحداث / قواعد Oracle - - - - - مشاكل في الإعداد القديم • الوصول: يحتاج معظمهم إلى أن يكونوا مستثمرين معتمدين (الذكاء الاصطناعي) بمبالغ استثمارية عالية - يتم تسعير المستثمرين الصغار. لكن التغيير يختمر مع تمرير "قانون تكافؤ الفرص لجميع المستثمرين لعام 2025" في مجلس النواب ، مما يوجه هيئة الأوراق المالية والبورصات إلى إنشاء اختبار قائم على المعرفة. يمكن أن يؤهل هذا المستثمرين بناء على معرفة السوق بدلا من مجرد الدخل أو الثروة ، مما قد يؤدي إلى فتح صفقات ما قبل الاكتتاب العام لجمهور أوسع بكثير. • اكتشاف الأسعار: يمكن أن يختلف تسعير الاكتتاب العام بشكل حاد عن الطلب الحقيقي ، وغالبا ما يتأخر بيع التجزئة عن الحفلة ويستخدم كEL (على سبيل المثال: حقق الاكتتاب العام الأولي لشركة @figma عائدا 4.3 مرة في اليوم الأول ، لكن أكبر المكاسب ذهبت إلى المستثمرين الأوائل ، الذين يجلسون الآن على أكثر من 24 مليار دولار بشكل جماعي. مصدر: الاحتكاك التشغيلي: غالبا ما تكون عمليات النقل والتسويات يدوية، ولكل بلد ولاية قضائية مختلفة فيما يتعلق بهذه الاستثمارات (على سبيل المثال، الوصول إلى الأسواق الخاصة في الولايات المتحدة وفرص ما قبل الاكتتاب العام محدودة للغاية في الصين/جنوب شرق آسيا، بسبب الأطر التنظيمية والقيود المفروضة على المستثمرين) الفوائد المحتملة لقضبان التشفير • هيكل السوق: تقوم AMMs / دفاتر الطلبات على السلسلة بإنشاء أطراف مقابلة آلية ، ولا تحتاج إلى مشتر مرتب مسبقا • الوصول الجزئي: يمكن لشركات التجزئة استثمار ما يصل إلى 10 دولارات لبعض المنتجات ، مما يجعلها في متناول الجمهور الأوسع • قابلية التركيب: مثل DeFi ، يمكن توصيل هذه الرموز المميزة بأسواق المال أو دمجها في منتجات مهيكلة أخرى → تمويل العقوبات • الشفافية والأتمتة: تتوفر الشهادات على السلسلة مع قواعد تسوية برمجية وواضحة - - - - - المشهد الحالي 1. SPV المدعومة أ) @JarsyInc • مقدمة: منصة على مستوى المستهلك تصدر الرموز المميزة المدعومة بالأصول بنسبة 1: 1 مرتبطة بالأسهم المملوكة في SPV → التعرض الحقيقي قبل الاكتتاب العام • كيف يعمل: باستخدام البريد الإلكتروني → إكمال اعرف عميلك بمجرد → الصندوق في الاسطبلات (متعددة العملات على المنحدرات) → شراء الرموز المميزة الخاصة بالشركة بسعر منخفض يصل إلى 10 دولارات لكل استثمار • القوائم الجديدة: يشتري المستخدمون أولا رمزا مميزا للبيع المسبق باستخدام عملة مستقرة داخل التطبيق (JUSD) مربوطة بالدولار. إذا قام Jarsy بتأمين الأسهم ، تحويل ما قبل البيع إلى رموز مدعومة بالأصول ويتم تطبيق رسوم منصة لمرة واحدة (وإلا يتم إصدار أموال مستردة للمستثمرين) • الأداء والجر: كان جارسي مباشرا منذ بضعة أشهر حتى الآن مع نمو ومشاركة قويين. لقد استحوذ المستخدمون بالفعل على اتجاه صعودي هائل مثل: >> @circle: تم شراؤه بسعر 25 دولارا → وصل السهم إلى 298 دولارا >> @AnthropicAI: + 240٪ عائد (نما التقييم من ~ 60 مليار دولار → ~ 200 مليار دولار) >> @perplexity_ai: + 101٪ عائد (تضاعف التقييم من 9 مليارات دولار → 18 مليار دولار) • الوصول إلى ألفا: العديد من هذه الأسماء مدعومة من قبل T1 VCs وهي على بعد سنوات من الاكتتاب العام ، مما يعني أن مستخدمي التجزئة سيتم تسعيرهم بخلاف ذلك • حيث يفوز جارسي: عالمي حسب التصميم ، يدعم المستثمرون العالميون وغير الأمريكيون بشكل عام (وفقا للقواعد المحلية) ، وتجربة المستخدم المألوفة web2 / المستهلك ، والإثبات المبكر للاحتياطيات / الشفافية ب) @PreStocksFi • مقدمة: الرموز المميزة المدعومة بنظام SPV على @solana بأسعار مباشرة من تقييم الشركة (في $B) وقابلة للتداول عبر @JupiterExchange (تستخدم @MeteoraAG للسيولة) • كيف يعمل: مبادلة الصفقات الصغيرة على السلسلة 24/7. يمكن لحاملي الكبار الاسترداد مقابل USDC (مع اعرف عميلك والمعالجة). يوفر قابلية التركيب الفوري (الضمانات) بدون رسوم إدارية / أداء • المقايضات: السياج الجغرافي واسع (العديد من البلدان مستثناة مثل الولايات المتحدة وكندا وهونغ كونغ وسنغافورة) ويعتمد عمق السيولة بعد الإطلاق على MMs والمراجحة Jarsy هي منصة الدخول الصحيحة إذا كنت تهتم بالإعداد البسيط والدعم الذي يمكن التحقق منه. إذا كنت تعيش بالفعل على Solana وتريد قابلية التركيب ، فإن PreStocks يناسب هذا الملف الشخصي أكثر 2. perps الاصطناعية أ) @joinearlybird • مقدمة: أسواق بيرب طويلة / قصيرة على شركات مثل SpaceX و OpenAI و Stripe → مجرد تعرض خالص للسعر • كيف يعمل: الأسعار التي يحددها العرض / الطلب بين صفقات الشراء والبيع. تتم التسوية إما عند الاكتتاب العام أو الاستحواذ باستخدام التقييم العام / سعر السهم ب) @ventuals_ • ما هو: Perps على تقييمات الشركات الخاصة المبنية على HIP-3 من @HyperliquidX (رموز البناء) مع دفتر الطلبات • كيف يعمل: تمثل كل أداة "وحدات التقييم" (التقييم ÷ 1 ب). تعمل الأسواق بشكل مستمر ويتحكم التمويل في الأسعار نحو أوراكل يمزج بين مراجع التقييم خارج السلسلة والعلامات الموجودة على السلسلة - - - - - المخاطر الأساسية لهذا العمودي • التصنيف التنظيمي ويقتصر على الذكاء الاصطناعي: تبدو الرموز المدعومة وكأنها أوراق مالية للأصول الرقمية → ستواجه سياجا جغرافيا صارما (على سبيل المثال في سنغافورة لا يمكن عرضها على عامة الناس ؛ إما أن تحيط جغفورة بسنغافورة أو تحد من الوصول إلى المستثمرين المعتمدين (AIs) أو Instis) • قيود الرد والتحويل على المصدر: ترفض العديد من الشركات الخاصة التعرض الرمزي. يمكن أن يكون تحديد مصادر الثانوية مقيدا تعاقديا → المخاطر القانونية عالية • مخاطر أوراكل والأساس (المواد التركيبية): يتم تحديث التقييمات الخاصة من حين لآخر. يمكن أن تحرف Oracle (مصادر البيانات ، EMAs ، CAPS) في بعض الأحيان تمثيل الواقع • منحدرات السيولة: بعد تلاشي ضجيج الإطلاق ، يمكن أن يضعف العمق ويسبب مشاكل للأسعار وتحديد الحجم داخل وخارج → حوافز MM فروق الأسعار والانزلاق • المخاطر التشغيلية والمخاطر المقابلة: لا تزال اعرف عميلك / مكافحة غسل الأموال والحفظ واسترداد المحفظة والتعامل مع الضرائب عبر الحدود مشكلة كبيرة. تضيف أخطاء العقد الذكي أو التلاعب بأوراكل إلى المخاطر الفنية • السيولة الضعيفة: خاصة بالنسبة للمشاريع القائمة على perp ، حيث لا يمتلك المستخدمون الأصول الفورية الأساسية ، يمكن للحيتان التلاعب بأوامر السوق بسهولة مع الحجم - - - - - الافكار السيناريو المحتمل هو أن كلا النوعين من مشاريع التعرض قبل الاكتتاب العام (الرموز المميزة للأسهم المدعومة والمواد التركيبية) سيتعايشان ويخدمان مجموعة مختلفة من المستخدمين: • القضبان المدعومة: للربط الاقتصادي وطريق الخلاص في الأحداث الكبرى • المواد التركيبية: المزيد للمضاربة والتحوط عندما تصبح الأطر واللوائح أكثر وضوحا ، سأتوقع المزيد من الخيارات والمنتجات المنظمة التي سيتم بناؤها فوق هذه البدائيات. يثبت DeFi مرة أخرى أن بنية السوق التي كانت غامضة في السابق يمكن أن تتحول من الصفقات المغلقة إلى سوق أكثر انفتاحا واستمرارية وديمقراطية لمخاطر الشركات الخاصة. إنه يمثل تحولا من الصفقات التقليدية ذات الحواجز العالية إلى فرصة أكثر ديناميكية وسيولة للمستثمرين. تماما مثل الطريقة التي حولت بها DeFi التداول من خلال القضاء على الوسطاء وإنشاء أسواق بدون إذن 24/7 ، فإن ترميز مخاطر الشركات الخاصة يمهد الطريق لاختراقات مماثلة في الاستثمار في المراحل المبكرة. بالنسبة لمنصات مثل Jarsy ، بخلاف الوصول ، يتعلق الأمر أيضا ببناء القضبان للجيل القادم من تكوين رأس المال: • الشركات الناشئة التي تسعى إلى توزيع أوسع وأسرع لأسهمها • المستثمرون الذين يطالبون بالتعرض للسيولة لفرص النمو المرتفع • البنية التحتية الأصلية المشفرة التي تتيح المشاركة في الوقت الفعلي والمتوافقة وبلا حدود تم اختبار جارسي ، جربه هنا: