Pre-IPO Crypto Projecten: Wanneer Private Markten Ontmoeten Toegankelijke Rails Intro Bullish op nieuwe fronten zoals biotechnologie, ruimteverkenning of robotica, maar niet zeker hoe je blootstelling kunt krijgen? Of je wilt @cluely shorten omdat je denkt dat het gewoon een marketingfraude is? "Pre-IPO" is in wezen hoe investeerders blootstelling kunnen krijgen aan een bedrijf voordat het op een openbare beurs (NASDAQ of NYSE) wordt genoteerd. Traditioneel konden alleen instellingen en UHNWIs toegang krijgen tot deze ronde via OTC's met specifieke fondsstructuren. Echter, al deze komen met hoge minimum bedragen, veel papierwerk en een zeer traag dealproces. Ondertussen vindt de meeste waardecreatie in de moderne technologiebedrijven van vandaag plaats terwijl ze privé blijven. Het resultaat: particulieren zijn te laat om blootstelling te krijgen en worden vaak EL bij de IPO. Dit is waar Pre-IPO crypto-projecten binnenkomen door blootstelling aan particuliere bedrijven op open platforms te plaatsen: 24/7 markten, kleinere tickets voor individuele investeerders met directe afwikkeling. Tot nu toe zijn er 2 benaderingen voor deze verticale: • Backed-equity tokens (SPV-model): waar tokens economische rechten vertegenwoordigen op echte aandelen die worden gehouden in een speciaal doel voertuig (we focussen meer op dit model in dit stuk) • Synthetic markten (derivaten/perps): geen onderliggende aandelen; gebruikers verhandelen gewoon een proxy voor de waardering van een bedrijf en de afwikkeling is gebaseerd op gebeurtenissen/orakelregels. - - - - - Problemen met de legacy setup • Toegang: de meeste moeten een geaccrediteerde investeerder (AI) zijn met hoge investeringsbedragen - kleinere investeerders worden buitengesloten. Maar verandering is in de maak, aangezien de "Equal Opportunity for All Investors Act of 2025" net door het Huis is aangenomen, waarmee de SEC wordt opgedragen een kennisgebaseerde test te creëren. Dit zou investeerders kunnen kwalificeren op basis van marktkennis in plaats van alleen inkomen of rijkdom, wat mogelijk pre-IPO-deals voor een veel breder publiek opent. • Prijsontdekking: IPO-prijzen kunnen sterk afwijken van de werkelijke vraag, particulieren zijn vaak te laat bij het feest en worden gebruikt als EL (bijvoorbeeld: de IPO van @figma had een rendement van 4,3x op de eerste dag, maar de grootste winsten gingen naar vroege investeerders, die nu samen meer dan $24B bezitten. Bron: • Operationele wrijving: overboekingen en afwikkelingen zijn vaak handmatig, en elk land heeft een andere jurisdictie met betrekking tot dergelijke investeringen (bijvoorbeeld, toegang tot de Amerikaanse particuliere markten en pre-IPO-kansen is sterk beperkt in China/Zuid-Oost Azië, vanwege regelgevende kaders en investeerdersbeperkingen). Potentiële voordelen van crypto-rails • Marktstructuur: on-chain AMM's/orderboeken creëren geautomatiseerde tegenpartijen, je hebt geen vooraf afgesproken koper nodig. • Fractionele toegang: particulieren kunnen al vanaf $10 investeren in sommige producten, wat het toegankelijker maakt voor het bredere publiek. • Composability: zoals DeFi, zouden dergelijke tokens mogelijk kunnen worden aangesloten op geldmarkten of geïntegreerd in andere gestructureerde producten → financiële legoblokken. • Transparantie & automatisering: on-chain attestaties zijn beschikbaar met programmatic en duidelijke afwikkelingsregels. - - - - - Huidige landschap 1. SPV Backed a) @JarsyInc • Intro: een consumentenplatform dat 1:1 activa-gedekte tokens uitgeeft die zijn gekoppeld aan aandelen die in een SPV worden gehouden → echte pre-IPO blootstelling. • Hoe het werkt: via e-mail → KYC eenmaal voltooien → financieren in stablecoins (multi-valuta on-ramps) → koop bedrijfsspecifieke tokens met zo laag als $10 per investering. • Nieuwe lijsten: gebruikers kopen eerst een presell-token met een dollar-gepegde in-app stablecoin (JUSD). Als Jarsy de aandelen veiligstelt, worden presales omgezet in activa-gedekte tokens en geldt een eenmalige platformvergoeding (anders krijgen investeerders terugbetalingen). • Prestaties & tractie: Jarsy is nu een paar maanden live met sterke groei en betrokkenheid. Gebruikers hebben al enorme winsten vastgelegd zoals: >> @circle: Gekocht voor $25 → aandeel bereikte $298. >> @AnthropicAI: +240% rendement (waardering groeide van ~$60B → ~$200B). >> @perplexity_ai: +101% rendement (waardering verdubbelde van $9B → $18B). • Alpha-toegang: Veel van deze namen worden ondersteund door T1 VC's en zijn jaren verwijderd van IPO, wat betekent dat particuliere gebruikers anders buitengesloten zouden zijn. • Waar Jarsy wint: wereldwijd ontworpen, wereldwijde en niet-Amerikaanse investeerders worden over het algemeen ondersteund (onder voorbehoud van lokale regels), vertrouwde web2/consument UX en vroege proof-of-reserves/transparantie. b) @PreStocksFi • Intro: SPV-gedekte tokens op @solana die rechtstreeks zijn geprijsd op basis van de waardering van het bedrijf (in $B) en verhandelbaar via @JupiterExchange (gebruikt @MeteoraAG voor liquiditeit). • Hoe het werkt: kleine transacties wisselen on-chain 24/7. Grote houders kunnen inwisselen voor USDC (met KYC en verwerking). Biedt directe composability (onderpand) zonder beheers- of prestatiekosten. • Trade-offs: geofencing is breed (veel landen zijn uitgesloten zoals de VS, Canada, Hong Kong en Singapore) en de liquiditeitsdiepte na de lancering hangt af van MM's en arbitrage. Jarsy is het juiste instapplatform als je geeft om eenvoudige onboarding en verifieerbare backing. Als je al op Solana woont en composability wilt, past PreStocks beter in dat profiel. 2. Synthetic perps a) @joinearlybird • Intro: long/short perp markten op bedrijven zoals SpaceX, OpenAI, Stripe → gewoon pure prijsblootstelling. • Hoe het werkt: prijzen worden bepaald door vraag/aanbod tussen longs en shorts. Afwikkeling vindt plaats bij IPO of overname met behulp van de publieke waardering/aandeelprijs. b) @ventuals_ • Wat het is: Perps op waarderingen van particuliere bedrijven gebouwd op @HyperliquidX's HIP-3 (bouwer codes) met een orderboek. • Hoe het werkt: Elk instrument vertegenwoordigt "waarderingsunits" (waardering ÷ 1B). Markten draaien continu en financiering controleert prijzen naar een orakel dat off-chain waarderingsreferenties mengt met on-chain markeringen. - - - - - Kernrisico's van deze verticale • Regelgevende classificatie en beperkt tot AI's: backed tokens lijken op digitale activa effecten → zullen strikte geofences tegenkomen (bijvoorbeeld in Singapore kunnen deze niet aan het algemene publiek worden gepresenteerd; ze ofwel geofencen Singapore of beperken de toegang tot Geaccrediteerde Investeerders (AI's) of Instis). • Weerstand van de uitgever & overdrachtsbeperkingen: Veel particuliere bedrijven weigeren tokenized blootstelling; het verkrijgen van secundaire aandelen kan contractueel beperkt zijn → juridische risico's zijn hoog. • Orakel & basisrisico (synthetisch): Particuliere waarderingen worden af en toe bijgewerkt; orakel (gegevensbronnen, EMAs, caps) kan soms de werkelijkheid verkeerd weergeven. • Liquiditeitskliffen: Na de lancering hype vervaagt, kan de diepte dunner worden en problemen veroorzaken voor prijzen en sizing in en uit → MM-incentives bepalen spreads en slippage. • Operationele & tegenpartijrisico's: KYC/AML, bewaring, portemonneeherstel en grensoverschrijdende belastingafhandeling blijven een groot probleem. Slimme contractfouten of orakelmanipulatie voegen toe aan het technische risico. • Dunne liquiditeit: Vooral voor de perp-gebaseerde projecten, waar gebruikers de onderliggende spot activa niet bezitten, kunnen walvissen gemakkelijk marktorders manipuleren met grootte. - - - - - Gedachten Het waarschijnlijkste scenario is dat beide soorten Pre-IPO blootstellingsprojecten (backed-equity tokens en synthetisch) naast elkaar zullen bestaan en verschillende sets gebruikers zullen bedienen: • Backed rails: voor economische koppeling en een pad naar terugbetaling bij belangrijke gebeurtenissen. • Synthetisch: meer voor speculatie en hedging. Naarmate kaders en regelgeving duidelijker worden, verwacht ik meer opties en gestructureerde producten die bovenop deze primitieve worden gebouwd. DeFi bewijst opnieuw dat een eens ondoorzichtige marktstructuur kan verschuiven van gesloten deals naar een meer open, continue en gedemocratiseerde markt voor particuliere bedrijfsrisico's. Het vertegenwoordigt een verschuiving van traditioneel hoge-drempel deals naar een meer dynamische en liquide kans voor investeerders. Net zoals DeFi de handel transformeerde door tussenpersonen te elimineren en 24/7 toegankelijke markten te creëren, zet de tokenisatie van particuliere bedrijfsrisico's de toon voor soortgelijke doorbraken in vroege fase investeringen. Voor platforms zoals Jarsy, naast toegang, gaat het ook om het bouwen van de rails voor de volgende generatie kapitaalvorming: • Startups die bredere, snellere distributie van hun aandelen zoeken. • Investeerders die liquide blootstelling aan snelgroeiende kansen eisen. • Crypto-native infrastructuur die realtime, compliant en grensoverschrijdende deelname mogelijk maakt. Ik heb Jarsy getest, probeer het hier uit: