Magin dachte, $ETH sei erledigt. Das neue schnellste Pferd und wahrscheinlich für eine Weile.

Meine Quants haben viel gestritten, aber schließlich haben sie sich auf einen Nenner geeinigt. bullish

Manchmal muss man einfach darauf bieten.

Wenn du das Markbeta entfernst, scheint $HYPE gerade zu einem seltsamen Gleichgewicht zu handeln, wo die AF die Verkäufer aufkauft, die langsam aussteigen (scheint sich gegenseitig auszugleichen). Ich nehme an, das liegt daran, dass große neue Käufer vorsichtig wegen der Freigaben sind. Wenn du etwas über Jeff weißt, verstehst du wahrscheinlich, dass die Freigaben nichts bedeuten. Wenn dieser Überhang weitgehend gelöst ist und neue Käufer wie Bob Diamond mit über 300 Millionen Dollar in bar kommen, wird sich wahrscheinlich einiges ändern.

Das Bären-Szenario für die TCOS ist nicht, dass sie implodieren, das Bären-Szenario ist, dass sie durch eine längere Kompression der mNAV-Prämie handlungsunfähig werden und wir das zugrunde liegende selbst bieten müssen, aber wir sind alle zu arm. Das gesagt, denke ich immer noch, dass es dafür zu früh ist. Ich denke, die Leute unterschätzen drastisch den Glaubwürdigkeitsverlust, den diese Typen erleiden, wenn sie irgendein zugrunde liegendes Gut zu früh verkaufen. Stell dir vor, du bist $SBET und verkaufst $ETH beim ersten Rückgang, während $BMNR akkumuliert und dann $ETH ein neues Hoch erreicht.

Ich denke nicht, dass Hyperliquid jemals seine Validatoren geografisch verteilen muss. Das Multisig muss angesprochen werden, und mit der Einbeziehung von Circle sieht es immer wahrscheinlicher aus, dass dies bald gelöst wird. Aber die ko-lokierten Validatoren sind buchstäblich Teil dessen, was Hyperliquid zu Hyperliquid macht. Die Verfügbarkeit ist sicherlich gefährdet, aber als Nutzer würde ich 99,9 % der Zeit eine 5x bessere Benutzererfahrung bevorzugen und die gelegentliche Ausfallzeit, die möglicherweise als Kompromiss auftritt, akzeptieren. Ich bin mir sicher, dass auch die Market Maker dies bevorzugen würden. Man kann im Laufe der Zeit mehr ko-lokierte, permissionless Validatoren hinzufügen, aber HL zu bitten, eine vollständig verteilte Blockchain zu werden, bedeutet, es zu bitten, das zu ändern, was es so erfolgreich gemacht hat. Es ist einfach ein anderes Produkt.

Zu viele Menschen überbewerten den Zyklus von 2021 und denken nicht über das aktuelle Setup aus den Grundprinzipien nach. Ich verstehe es, du hast PTSD, und 2022 war ein schreckliches Jahr, aber was vergangen ist, ist vergangen. Nur jetzt, nach 3 Jahren der Expansion der BTC-Dominanz, erkunden Institutionen die Kryptoökonomie darüber hinaus. Regulatorische Rückenwinde lassen die Wall Street vor Aufregung über Stablecoins und Tokenisierung schäumen. Kürzlich haben sie begonnen, Ethereum mit der kindlichen Neugier eines Menschen zu erkunden, der zum ersten Mal in das Krypto-Labyrinth eintaucht. Man kann es in ihren rudimentären Argumenten hören, als hätten sie gerade ein paar @BanklessHQ-Podcasts geschaut und fangen an, es wiederzugeben. Und das Ding ist, es gibt nichts Besonderes an ETH. Es ist nur das zweitgrößte Asset nach BTC. In letzter Zeit hat sich für Ethereum nichts geändert, außer dass DATs ohne Unterscheidung kaufen. Das Interesse wird bald auf konkurrierende L1s (z.B. SOL, HYPE) übergreifen und schließlich auf den Rest der Anlageklasse. Das ist gut. Wir haben die Verkaufsmaschine der Wall Street aktiviert und Institutionen werden alle wichtigen Assets in unserem Universum durchlaufen, bis sie herausfinden, welche die tatsächlichen Gewinner sind. Unterwegs werden langfristige Käufer mit mehrjährigen Horizonten das Angebot aufnehmen und eine viel gesündere Halterbasis schaffen, die weniger von launischen Krypto-Einzelhandelsinvestoren beeinflusst wird (ironie, nicht wahr?). Vielleicht ist das also eine langatmige Art zu sagen, dass wir früh im institutionellen Zyklus sind, und abgesehen von Schocks sehe ich nicht, was diesen Zug in naher Zukunft aufhalten könnte, solange die makroökonomischen Bedingungen günstig bleiben. Wir werden auf dem Weg große Korrekturen (30% - 50%) erleben, die den Überzeugungen aller auf die Probe stellen werden. Aber es sei denn, wir sehen einen massiven Anstieg der Hebelwirkung oder übertriebene Bewertungen, schätze ich, dass es nur das sein werden. Korrekturen. Die meisten Assets hatten sowieso noch keinen "Zyklus", wobei nur eine ausgewählte Anzahl auch nur annähernd (oder über) ihren ATHs liegt. Einige generationalen Assets beginnen sogar, dieses schwer fassbare S-Kurven-Wachstum zu erreichen, von dem die Branche seit Jahren träumt. Es gibt immer noch eine große Wand der Sorgen zu überwinden. Höher für länger.

Die durchschnittliche Allokation professioneller Fondsmanager in Kryptowährungen beträgt 0,3 % des verwalteten Vermögens (AUM). 75 % der Fondsmanager haben eine Null-Allokation. Quelle: BofA

HIP-3-Apps unterscheiden sich nicht von Apps, die auf L1/L2s entwickelt wurden, aber der Markt wird das wahrscheinlich eine Weile nicht verstehen. Alle Apps wie @ventuals_ müssen nur ein Frontend betreiben, GTM ausführen und Liquidität beschaffen. Alles andere wird durch Hyperliquid und @kinetiq_xyz möglich gemacht.

Dieses Setup erinnert mich daran, als $HYPE zu Beginn des Jahres unter 15 $ lag, aber diesmal sind wir nur etwa 5 % von den ATHs entfernt. Relative Underperformance kombiniert mit schnell sich ändernden Fundamentaldaten, Integrationen (Circle + Phantom) und bevorstehenden Katalysatoren (HIP-3).