Magin dacht dat $ETH gedaan was. Het nieuwe snelste paard en waarschijnlijk voor een tijdje.

mijn quants hebben veel gediscussieerd, maar kwamen uiteindelijk op dezelfde lijn bullish

Soms moet je het gewoon bieden.

Als je de markt beta verwijdert, lijkt $HYPE momenteel te handelen op een vreemde evenwichtstoestand waar de AF verkopers opkoopt die langzaam uitstappen (lijkt elkaar te compenseren). Ik neem aan dat dit komt omdat grote nieuwe kopers voorzichtig zijn met de unlocks. Als je iets weet over Jeff, begrijp je waarschijnlijk dat de unlocks niets voorstellen. Wanneer die overhang grotendeels is opgelost, en nieuwe kopers zoals Bob Diamond binnenkomen met 300M+ in contanten, verandert er waarschijnlijk iets.

De bearish case voor de tcos is niet dat ze imploderen, de bearish case is dat ze handboeien krijgen door langdurige compressie van de mnav-premie en dat we de onderliggende zelf moeten bieden, maar we zijn allemaal te arm. Dat gezegd hebbende, denk ik nog steeds dat het te vroeg is hiervoor. Denk dat mensen de schade aan de geloofwaardigheid die deze jongens oplopen door te vroeg een van de onderliggende te verkopen, drastisch onderschatten. Stel je voor dat je $SBET bent en $ETH verkoopt bij de eerste dip terwijl $BMNR accumuleert en dan $ETH een nieuwe high maakt.

Ik denk niet dat Hyperliquid ooit zijn validators geografisch hoeft te distribueren. De multisig moet worden aangepakt, en met de opname van Circle lijkt het steeds waarschijnlijker dat dit binnenkort zal worden opgelost. Maar de gecolocatie validators zijn letterlijk een deel van wat hyperliquid hyperliquid maakt. De beschikbaarheid is zeker in gevaar, maar als gebruiker geef ik de voorkeur aan een 5x betere gebruikerservaring 99,9% van de tijd en accepteer ik de occasionele downtime die kan optreden als een compromis. Ik weet zeker dat marktmakers dit ook zouden verkiezen. Je kunt in de loop van de tijd meer gecolocatie permissionless validators toevoegen, maar om HL te vragen een volledig gedistribueerde blockchain te worden, is vragen om te veranderen wat het zo succesvol maakte in de eerste plaats. Het is gewoon een ander product.

Te veel mensen focussen zich te veel op de cyclus van 2021 en denken niet na over de huidige situatie vanuit de basisprincipes. Ik begrijp het, je hebt PTSD, en 2022 was een vreselijk jaar, maar wat voorbij is, is voorbij. Pas nu, na 3 jaar van BTC-dominantie-uitbreiding, verkennen instellingen de cryptoeconomie verder. Regelgevende steun heeft Wall Street aan het kwijlen over stablecoins en tokenisatie. Onlangs zijn ze Ethereum gaan verkennen met de kinderlijke verwondering van iemand die voor het eerst het crypto-konijnenhol ingaat. Je kunt het horen in hun rudimentaire praatpunten, alsof ze net een paar @BanklessHQ-podcasts hebben gebinge-watched en het zijn gaan herhalen. En het ding is, er is niets bijzonders aan ETH. Het is gewoon het op één na grootste activum naast BTC. Er is recentelijk niets veranderd voor Ethereum, behalve dat DAT's ondoordacht kopen. De interesse zal binnenkort overspringen naar concurrerende L1's (bijv. SOL, HYPE), en uiteindelijk de rest van de activaklasse. Dit is goed. We hebben de Wall Street-verkoopmachine geactiveerd en instellingen zullen door alle belangrijke activa in ons universum cykelen, totdat ze uitvinden welke de echte winnaars zijn. Onderweg zullen langetermijnkopers met meerjarige horizon de voorraad absorberen, wat een veel gezondere houdersbasis creëert, minder beïnvloed door wispelturige crypto-retailinvesteerders (ironisch, nietwaar). Dus misschien is dit een langdradige manier om te zeggen dat we vroeg zijn in de institutionele cyclus, en tenzij er schokken zijn, zie ik niet wat deze trein binnenkort kan stoppen, zolang de macro-omstandigheden accommodatief blijven. We zullen onderweg grote correcties (30% - 50%) krijgen die ieders overtuiging op de proef zullen stellen. Maar tenzij we een enorme toename van hefboomwerking of ongebreidelde waarderingen zien, is mijn gok dat het gewoon dat zullen zijn. Correcties. De meeste activa hebben zelfs nog geen "cyclus" gehad, met slechts een select aantal zelfs maar in de buurt van (of boven) hun ATH's. Een handvol generatieve activa begint zelfs die ongrijpbare S-curve groei te bereiken waar de industrie al jaren van droomt. Toch is er nog een grote muur van zorgen te beklimmen. Hoger voor langer.

De gemiddelde allocatie van professionele fondsbeheerders naar crypto is 0,3% van AUM. 75% van de fondsbeheerders heeft een allocatie van nul. Bron: BofA

HIP-3-apps verschillen niet van apps die zijn gebouwd op L1/L2's, maar de markt zal dit waarschijnlijk een tijdlang niet begrijpen. Alle apps zoals @ventuals_ hoeven alleen maar een frontend te bedienen, GTM uit te voeren en liquiditeit te verkrijgen. Alles wat verder gaat, zal mogelijk worden gemaakt door Hyperliquid en @kinetiq_xyz.

Deze opzet doet me denken aan toen $HYPE eerder dit jaar onder de $15 zat, maar deze keer zitten we nog maar zo'n 5% van de ATHs. Relatieve onderprestatie in combinatie met snel veranderende fundamenten, integraties (Circle + Phantom) en aankomende katalysatoren (HIP-3).