Magin trodde att $ETH var klar. Den nya snabbaste hästen och förmodligen ett tag.

Mina kvanter argumenterade mycket men kom till slut på samma sida Hausse

Ibland måste man bara bjuda

Om du tar bort marknaden beta, verkar $HYPE handlas på en konstig jämvikt rn där AF köper ut säljare som sipprar ut (verkar kompensera varandra). Jag antar att detta beror på att stora nya köpare är försiktiga med upplåsningar. Om du vet något om Jeff förstår du förmodligen att upplåsningarna är en ingentingburgare. När det överhänget till stor del löser sig, och nya köpare som Bob Diamond kommer in med 300 miljoner+ i kontanter, förändras förmodligen saker och ting.

Björnen fallet för TCOS är inte att de imploderar, björn fallet är att de blir handbojor från långvarig mnav premium kompression och vi måste bjuda den underliggande oss men vi är alla för fattiga. Med det sagt tycker jag ändå att det är tidigt för detta. Tror att folk drastiskt underskattar den trovärdighetsskada som dessa killar tar genom att sälja något av det underliggande för tidigt. Föreställ dig att du är $SBET och säljer $ETH vid första dippen medan $BMNR ackumuleras och sedan gör $ETH en ny topp.

Jag tror inte att Hyperliquid någonsin behöver geo-distribuera sina validerare. Multisig måste åtgärdas, och med Circle-inkluderingen ser det mer troligt ut än inte att det kommer att lösas snart. Men de samlokaliserade validerarna är bokstavligen en del av det som gör hyperliquid hyperflytande. Liveness är verkligen i riskzonen, men som användare skulle jag föredra en 5 gånger bättre UX 99,9 % av tiden och acceptera enstaka driftstopp som kan uppstå som en kompromiss. Jag är säker på att marknadsgaranter skulle föredra detta också. Du kan lägga till fler colo'd tillståndslösa validerare över tid, men att be HL att bli en fullt distribuerad blockkedja är att be den att ändra vad som gjorde den så framgångsrik i första hand. Det är bara en annan produkt.

Alltför många människor överindexerar på 2021-cykeln och tänker inte på den nuvarande inställningen från första principerna. Jag förstår, du har PTSD och 2022 var ett hemskt år, men det som är förflutet är förbi. Först nu, efter 3 år av expansion av BTC-dominans, utforskar institutioner kryptoekonomin bortom. Regulatorisk medvind har fått Wall Street att skumma ut om stablecoins och tokenisering. Nyligen har de börjat utforska Ethereum med den barnsliga förundran av att någon går ner i kryptokaninhålet för första gången. Du kan se det i deras rudimentära samtalsämnen som om de bara sträcktittade på några @BanklessHQ podcasts och började rapa upp det. Och saken är den att det inte är något speciellt med ETH. Det är bara den 2:a största tillgången bredvid BTC. Ingenting har förändrats för Ethereum nyligen annat än att DAT:er köper urskillningslöst. Intresset kommer snart att spilla över till konkurrerande L1:er (t.ex. SOL, HYPE) och så småningom resten av tillgångsklassen. Det här är bra. Vi har aktiverat Wall Streets försäljningsmaskin och institutioner kommer att gå igenom alla de stora tillgångarna i vårt universum tills de kommer på vilka som är de faktiska vinnarna. Längs vägen kommer långsiktiga köpare med flerårig horisont att absorbera utbudet, vilket skapar en mycket hälsosammare innehavarbas, mindre påverkad av nyckfulla kryptoinvesterare (ironiskt eller hur). Så kanske är detta ett långrandigt sätt att säga att vi är i början av den institutionella cykeln, och om det inte sker några chocker ser jag inte vad som stoppar det här tåget inom en snar framtid, så länge makroförhållandena förblir ackommoderande. Vi kommer att få stora korrigeringar (30 % - 50 %) längs vägen som kommer att testa allas övertygelse. Men om vi inte ser en enorm ökning av hävstångseffekten eller skenande värderingar, är min gissning att de skulle vara just det. Korrigeringar. De flesta tillgångar har inte ens haft en "cykel" ändå, med bara ett fåtal utvalda som till och med är i närheten av (eller över) sina ATH:er. En handfull generationer börjar till och med nå den svårfångade tillväxten på S-kurvan som branschen har drömt om i flera år. Fortfarande en stor vägg av oro att klättra uppför. Högre under längre tid.

Den genomsnittliga allokeringen av professionella fondförvaltare mot krypto är 0,3 % av AUM. 75 % av fondförvaltarna har noll allokering. Källa: BofA

HIP-3-appar skiljer sig inte från appar som bygger på L1/L2s, men marknaden kommer förmodligen inte att förstå detta på ett tag. Allt appar som @ventuals_ behöver göra är att driva en frontend, köra GTM och hämta likviditet. Allt annat kommer att möjliggöras av Hyperliquid och @kinetiq_xyz.

Den här inställningen påminner mig om när $HYPE var under $15 tidigare i år men den här gången har vi bara typ 5% rabatt på ATHs. Relativ underprestation i kombination med snabbt ökande fundamenta, integrationer (Circle + Phantom) och kommande katalysatorer (HIP-3).