De FDIC heeft zojuist onthuld dat ze twee verschillende playbooks aan het opstellen is - één voor stablecoins, één voor getokeniseerde deposito's. De meeste berichtgeving verwart ze. Ze zijn niet hetzelfde. En het begrijpen van het verschil is miljarden waard. De FDIC zal deze maand haar eerste GENIUS Act stablecoin applicatiekaders voorstellen. Maar verborgen in de getuigenis van Travis Hill was iets groters: ze ontwikkelen ook aparte richtlijnen voor getokeniseerde deposito's. Dit zijn niet dezelfde dingen. Begrijpen waarom dat belangrijk is. Vergeet niet dat de Federal Deposit Insurance Corporation bankdeposito's tegen verlies verzekert. Het verzekert geen niet-banken (ook wel stablecoin-uitgevers die geen banken zijn). Stablecoins onder GENIUS: Uitgevers kunnen banken zijn (via dochterondernemingen), OF niet-banken. De OCC reguleert niet-banken, terwijl bankdochterondernemingen worden gereguleerd door hun bestaande toezichthouder (die ook de OCC kan omvatten). Stablecoins zijn niet FDIC-verzekerd; in plaats daarvan vertrouwen ze op 1:1 reserves in staatsobligaties/cash. Definities, geen rendement voor houders van de stablecoin uit de staatsobligaties. De Fed's Michelle Bowman bevestigde dat ze kapitaal- en liquiditeitsregels voor stablecoin-uitgevers aan het opstellen zijn. Het ministerie van Financiën heeft vorige maand zijn tweede consultatie afgesloten. Verwacht dat deze regels in 2026 worden afgerond. Zullen banken stablecoins uitgeven via dochterondernemingen, of getokeniseerde deposito's of beide? Nou, getokeniseerde deposito's vereisen duidelijkheid van hun eigen, en deze FDIC-toespraak was fascinerend op dat vlak. Getokeniseerde deposito's: Kunnen alleen worden uitgegeven door banken met volledige FDIC-verzekering behouden. Hill zegt: "Een deposito is een deposito," en overstappen naar blockchain verandert de juridische aard niet, dus ze komen met dezelfde bescherming als je betaalrekening. De GENIUS Act sluit getokeniseerde deposito's expliciet uit van zijn reikwijdte. Dat is opzettelijk. Maar het creëert ambiguïteit voor banken die in getokeniseerde deposito's willen stappen....