La FDIC acaba de revelar que está construyendo dos manuales diferentes: uno para stablecoins y otro para depósitos tokenizados. La mayoría de las coberturas las confunde. No son lo mismo. Y entender la diferencia vale miles de millones. La FDIC propondrá este mes sus primeros marcos de aplicación de stablecoin según la Ley GENIUS. Pero enterrado en el testimonio de Travis Hill había algo más grande: también están desarrollando directrices separadas para depósitos tokenizados. No son lo mismo. Entender por qué importa. Recuerda, la Federal Deposit Insurance Corporation asegura los depósitos bancarios frente a pérdidas. No asegura a los que no son bancos (es decir, emisores de stablecoins que no son bancos). Stablecoins bajo GENIUS: Los emisores pueden ser bancos (a través de filiales) O no bancos. La OCC regula a los no bancos, mientras que las filiales bancarias están reguladas por su regulador actual (que también puede incluir la OCC). Las stablecoins no están aseguradas por FDIC; en su lugar, dependen de reservas 1:1 en bonos del Tesoro/efectivo. Definición, ningún rendimiento para los tenedores de stablecoin procedente de los bonos del tesoro. Michelle Bowman, de la Fed, confirmó que están construyendo normas de capital y liquidez para los emisores de stablecoins. El Tesoro cerró su segunda consulta el mes pasado. Se espera que estas normas se cierren en 2026. ¿Emitirán los bancos stablecoins a través de filiales, depósitos tokenizados o ambos? Bueno, los depósitos tokenizados requieren claridad de su historial y este discurso de la FDIC fue fascinante en ese sentido. Depósitos tokenizados: Solo pueden ser emitidos por bancos que mantengan el seguro completo de la FDIC. Hill dice: "Un depósito es un depósito", y pasar a blockchain no cambia la naturaleza legal, por lo que vienen con las mismas protecciones que tu cuenta corriente La Ley GENIUS excluye explícitamente los depósitos tokenizados de su ámbito de aplicación. Eso es intencionado. Pero crea ambigüedad para los bancos que quieren acceder a depósitos tokenizados....