O FDIC acabou de revelar que está a construir dois playbooks diferentes - um para stablecoins, outro para depósitos tokenizados. A maioria das coberturas confunde-os. Eles não são a mesma coisa. E entender a diferença vale bilhões. O FDIC irá propor os seus primeiros frameworks de aplicação de stablecoin da Lei GENIUS este mês. Mas enterrado no testemunho de Travis Hill estava algo maior: eles também estão a desenvolver orientações separadas para depósitos tokenizados. Estas não são a mesma coisa. Entender por que isso importa. Lembre-se, a Corporação Federal de Seguro de Depósitos assegura depósitos bancários contra perdas. Não assegura não-bancos (ou seja, emissores de stablecoins que não são bancos). Stablecoins sob a GENIUS: Os emissores podem ser bancos (via subsidiárias), OU não-bancos. O OCC regula não-bancos, enquanto as subsidiárias bancárias são reguladas pelo seu regulador existente (que pode também incluir o OCC). Stablecoins não são asseguradas pelo FDIC; em vez disso, dependem de reservas de 1:1 em Títulos do Tesouro/dinheiro. Definicionalmente, não há rendimento para os detentores da stablecoin a partir dos títulos do tesouro. A Michelle Bowman do Fed confirmou que estão a construir regras de capital e liquidez para emissores de stablecoins. O Tesouro fechou a sua segunda consulta no mês passado. Espere que estas regras sejam finalizadas em 2026. Os bancos emitirãostablecoins através de subsidiárias, ou depósitos tokenizados ou ambos? Bem, os depósitos tokenizados requerem clareza própria, e este discurso do FDIC foi fascinante nesse aspecto. Depósitos tokenizados: Podem ser emitidos apenas por bancos com seguro FDIC total mantido. Hill diz: "Um depósito é um depósito," e mover para blockchain não muda a natureza legal, então eles vêm com as mesmas proteções que a sua conta corrente. A Lei GENIUS exclui explicitamente os depósitos tokenizados do seu escopo. Isso é intencional. Mas cria ambiguidade para os bancos que querem entrar nos depósitos tokenizados....