FDIC właśnie ujawnił, że opracowuje dwa różne podręczniki - jeden dla stablecoinów, drugi dla tokenizowanych depozytów. Większość relacji myli je. To nie to samo. A zrozumienie różnicy jest warte miliardy. FDIC zaproponuje swoje pierwsze ramy aplikacji stablecoinów w ramach ustawy GENIUS w tym miesiącu. Ale w zeznaniach Travisa Hilla było coś większego: opracowują również osobne wytyczne dla tokenizowanych depozytów. To nie to samo. Zrozumienie dlaczego ma znaczenie. Pamiętaj, że Federalna Korporacja Ubezpieczeń Depozytów ubezpiecza depozyty bankowe przed stratą. Nie ubezpiecza instytucji niebankowych (czyli emitentów stablecoinów, którzy nie są bankami). Stablecoiny w ramach GENIUS: Emitenci mogą być bankami (poprzez spółki zależne) LUB instytucjami niebankowymi. OCC reguluje instytucje niebankowe, podczas gdy spółki zależne banków są regulowane przez ich istniejącego regulatora (który może również obejmować OCC). Stablecoiny nie są ubezpieczone przez FDIC; zamiast tego polegają na rezerwach 1:1 w obligacjach skarbowych/gotówce. Definicyjnie, brak zysku dla posiadaczy stablecoina z obligacji skarbowych. Michelle Bowman z Fedu potwierdziła, że opracowują zasady dotyczące kapitału i płynności dla emitentów stablecoinów. Skarb państwa zakończył swoją drugą konsultację w zeszłym miesiącu. Oczekuj, że te zasady zostaną zamknięte w 2026 roku. Czy banki będą emitować stablecoiny poprzez spółki zależne, czy tokenizowane depozyty, czy oba? Cóż, tokenizowane depozyty wymagają jasności co do ich własnych, a ta mowa FDIC była fascynująca w tym kontekście. Tokenizowane depozyty: Mogą być emitowane tylko przez banki z pełnym ubezpieczeniem FDIC. Hill mówi: "Depozyt to depozyt," a przejście na blockchain nie zmienia jego prawnej natury, więc mają te same zabezpieczenia co twoje konto czekowe. Ustawa GENIUS wyraźnie wyłącza tokenizowane depozyty ze swojego zakresu. To jest zamierzone. Ale tworzy niejasności dla banków, które chcą wejść w tokenizowane depozyty....