Die FDIC hat gerade bekannt gegeben, dass sie zwei verschiedene Handlungsanleitungen erstellt - eine für Stablecoins, eine für tokenisierte Einlagen. Die meisten Berichterstattungen vermischen sie. Sie sind nicht dasselbe. Und das Verständnis des Unterschieds ist Milliarden wert. Die FDIC wird diesen Monat ihre ersten Anwendungsrahmen für Stablecoins im Rahmen des GENIUS-Gesetzes vorschlagen. Aber in Travis Hills Aussage war etwas Größeres verborgen: Sie entwickeln auch separate Richtlinien für tokenisierte Einlagen. Diese sind nicht dasselbe. Zu verstehen, warum das wichtig ist. Denken Sie daran, dass die Federal Deposit Insurance Corporation Bankeinlagen gegen Verluste versichert. Sie versichert keine Nichtbanken (d.h. Stablecoin-Emittenten, die keine Banken sind). Stablecoins unter GENIUS: Emittenten können Banken (über Tochtergesellschaften) ODER Nichtbanken sein. Die OCC reguliert Nichtbanken, während Banktochtergesellschaften von ihrem bestehenden Regulierer reguliert werden (der auch die OCC umfassen kann). Stablecoins sind nicht FDIC-versichert; stattdessen verlassen sie sich auf 1:1-Reserven in Staatsanleihen/Bargeld. Definitionell gibt es keine Rendite für die Inhaber des Stablecoins aus den Staatsanleihen. Die Fed's Michelle Bowman bestätigte, dass sie Kapital- und Liquiditätsregeln für Stablecoin-Emittenten entwickeln. Das Finanzministerium hat letzten Monat seine zweite Konsultation abgeschlossen. Erwarten Sie, dass diese Regeln 2026 abgeschlossen werden. Werden Banken Stablecoins über Tochtergesellschaften, tokenisierte Einlagen oder beides ausgeben? Nun, tokenisierte Einlagen erfordern Klarheit über ihre eigenen, und diese FDIC-Rede war faszinierend in dieser Hinsicht. Tokenisierte Einlagen: Können nur von Banken mit vollständiger FDIC-Versicherung ausgegeben werden. Hill sagt: "Eine Einlage ist eine Einlage," und der Wechsel zur Blockchain ändert nicht die rechtliche Natur, also kommen sie mit den gleichen Schutzmaßnahmen wie Ihr Girokonto. Das GENIUS-Gesetz schließt tokenisierte Einlagen ausdrücklich aus seinem Anwendungsbereich aus. Das ist absichtlich. Aber es schafft Unklarheiten für Banken, die in tokenisierte Einlagen einsteigen möchten....