Algumas reflexões compostas sobre os DATs, que eu queria registrar enquanto a situação ainda era favorável. 1 - O mNAV mais lógico para qualquer DAT negociar é ligeiramente negativo a profundamente negativo. 2 - Embora (em teoria) haja uma maneira de um DAT adicionar valor sustentado, ainda não vimos ninguém fazer isso, e a vasta maioria não o fará. 3 - O Bitcoin é o ativo de tesouraria mais difícil para um DAT adicionar valor porque já é ubíquo e você não pode fazer muito com ele. 4 - A alavancagem não é uma fonte de alfa, é beta, e provavelmente mal aplicada por CEOs de empresas públicas que se comportam como gerentes de fundos de hedge. 5 - A principal motivação para lançar um DAT de altcoin é dar liquidez de saída a fundadores/Labs/Fundações/VCs, às vezes através de tokens "bloqueados", provando de uma vez por todas quão farsante esse conceito sempre foi, e quão poucos escrúpulos muitos nesta indústria têm. Lembre-se disso quando o desempenho abaixo de alguns altcoins acelerar - eles já venderam. 6 - As empresas públicas têm custos operacionais significativos e os executivos recebem altas compensações. Quem você acha que paga por isso? 7 - Os acordos de gestão de ativos que alguns desses assinam (dos quais eu nem sabia até o grande trabalho de @BitMEXResearch) parecem suspeitos. 8 - Muitas das pessoas que fazem isso - os investidores, contribuintes de tokens, gerentes, etc. - se comportam como alguém que espera um alto retorno com pouco risco. Isso é sempre um sinal de alerta.