关于DAT的一些综合思考，我想在时机还好的时候记录下来。 1 - 任何DAT交易的最合理mNAV是略微负值到深度负值。 2 - 虽然（理论上）DAT有办法增加持续的价值，但我们还没有看到有人做到这一点，而且绝大多数人不会。 3 - Bitcoin是DAT最难增加价值的国库资产，因为它已经无处不在，你对它能做的事情不多。 4 - 杠杆不是阿尔法的来源，而是贝塔，而且很可能被那些扮演对冲基金经理的上市公司CEO误用。 5 - 启动一个山寨币DAT的主要动机是为创始人/实验室/基金会/风险投资提供退出流动性，有时通过“锁定”代币，彻底证明这个概念一直是多么荒谬，以及这个行业中许多人有多么缺乏道德。 记住，当一些山寨币的表现不佳加速时——他们已经卖掉了。 6 - 上市公司有显著的运营成本，管理层获得高额薪酬。你认为谁为此买单？ 7 - 这些公司签署的一些资产管理交易（在@BitMEXResearch的伟大工作之前我甚至不知道）看起来很可疑。 8 - 参与这些交易的人——投资者、代币贡献者、管理者等——表现得就像他们期望以小风险获得高回报的人。这总是一个红旗。