Algunas reflexiones compuestas sobre los DAT, que quería anotar mientras las cosas iban bien. 1 - El mNAV más lógico para que cualquier DAT opere es ligeramente negativo a profundamente negativo. 2 - Si bien (en teoría) hay una forma para que un DAT agregue valor sostenido, aún no hemos visto a nadie hacerlo, y la gran mayoría no lo hará. 3 - Bitcoin es el activo de tesorería más difícil para que un DAT agregue valor porque ya es ubicuo y no se puede hacer mucho con él. 4 - El apalancamiento no es una fuente de alfa, es beta, y lo más probable es que esté mal aplicado por los CEOs de empresas públicas que se hacen pasar por gerentes de fondos de cobertura. 5 - La principal motivación para lanzar un DAT de altcoin es proporcionar liquidez de salida a fundadores/Labs/Fundaciones/VCs, a veces a través de tokens "bloqueados", demostrando de una vez por todas cuán ridículo era siempre ese concepto, y cuán pocos escrúpulos tienen muchos en esta industria. Recuerda eso cuando el bajo rendimiento de algunas altcoins se acelere - ya han vendido. 6 - Las empresas públicas tienen costos operativos significativos y los ejecutivos reciben altas compensaciones. ¿Quién crees que paga por eso? 7 - Los acuerdos de gestión de activos que algunos de estos firman (de los cuales ni siquiera sabía hasta el gran trabajo de @BitMEXResearch) parecen sospechosos. 8 - Muchas de las personas que hacen esto - los inversores, contribuyentes de tokens, gerentes, etc. - se comportan como alguien que espera un alto retorno con poco riesgo. Eso siempre es una señal de alerta.