El nombre de comercio de degradación no es exactamente exacto. Es más bien que las cosas no están bien en el comercio mundial. El comercio minorista/HNW está acudiendo en masa al oro, no porque estén tratando de expresar una visión matizada sobre los pares del USD y la política monetaria, sino porque pueden sentir intuitivamente que el mundo no está en un buen lugar. La gente observa las políticas fiscales insostenibles, la intensificación de los conflictos entre las grandes potencias, el aumento del autoritarismo, la polarización política, el desmoronamiento social y el posible reemplazo de la IA. Ven estas tendencias y sienten miedo. El oro es el comercio que habla con más fuerza a las personas durante estos tiempos. El oro está claramente sobrecalentado localmente, pero es difícil predecir exactamente cuándo tocará techo. Debería ser mucho más alto en 6-12 meses. Las tendencias que lo impulsan son fuertes y continuas. He hecho TP algunos, pero continuaré surfeando con el resto de mi bolso. Hemos tenido el 1,2% del suministro total anual (incluida toda la chatarra) retirado con el cierre de la mina Grasberg, y eso es significativo en un mercado ajustado. El oro le ha robado parte del protagonismo a BTC este año, ya que BTC no ha mostrado suficiente impulso. Como el último activo de impulso, BTC se atragantó en el gran escenario. Esto se debe a la venta de OG, ya que la propiedad todavía está bastante concentrada, y al nerviosismo dado el consenso memético en torno al ciclo de 4 años. Tengo que creer que un porcentaje significativo de personas que iban a vender debido al ciclo, ya lo han hecho. Entonces, a medida que avanzamos más y más en el año, este saliente se despeja progresivamente. Hay buena evidencia de que BTC sigue al oro en un retraso de 60-90 días. Hay argumentos sobre por qué esto no sucedería esta vez, pero es mejor creer en el patrón hasta que se demuestre que está equivocado. Las cosas pueden estar agitadas hasta que lleguemos a esa ventana y obtengamos una resolución completa en torno al estallido comercial de China (probablemente alrededor del 30 de octubre o unos días después). Continúe creyendo que los verdaderos fuegos artificiales serán el próximo año, ya que estos voladizos se reducirán, mientras que los impulsores positivos se acelerarán.