De naam debasement trade is niet helemaal accuraat. Het is meer een kwestie van dat er iets niet klopt in de wereld. Retail/HNW stroomt naar goud, niet omdat ze een genuanceerd standpunt over USD-paren en monetair beleid willen uitdrukken, maar omdat ze intuïtief aanvoelen dat de wereld niet in een goede staat verkeert. Mensen kijken naar de onhoudbare fiscale beleidsmaatregelen, de toenemende conflicten tussen grootmachten, de opkomst van autoritarisme, politieke polarisatie, maatschappelijke ontbinding en de mogelijke vervanging door AI. Ze zien deze trends en voelen angst. Goud is de trade die het sterkst tot de verbeelding spreekt in deze tijden. Goud is duidelijk lokaal oververhit, maar het is moeilijk te voorspellen wanneer het precies zijn piek zal bereiken. Het zou over 6-12 maanden veel hoger moeten zijn. De trends die het aandrijven zijn sterk en aanhoudend. Ik heb een deel verkocht, maar zal blijven surfen met de rest van mijn bagage. We hebben 1,2% van de jaarlijkse totale voorraad (inclusief al het schroot) verwijderd met de sluiting van de Grasberg-mijn, en dat is betekenisvol in een krappe markt. Goud heeft dit jaar een deel van BTC's glans gestolen, aangezien BTC niet genoeg momentum heeft kunnen tonen. Als de ultieme momentum-activum, heeft BTC het moeilijk gehad op het grote podium. Dit komt door OG-verkoop, aangezien het eigendom nog vrij geconcentreerd is, en de zenuwen gezien de memetische consensus rond de 4-jarige cyclus. Ik moet geloven dat een betekenisvol percentage van de mensen die zouden verkopen vanwege de cyclus, dit al gedaan heeft. Dus naarmate we later in het jaar komen, verdwijnt deze overhang geleidelijk. Er is goed bewijs dat BTC goud volgt met een vertraging van 60-90 dagen. Er zijn argumenten waarom dit deze keer niet zou gebeuren, maar het is het beste om het patroon te geloven totdat het overtuigend weerlegd is. Het kan schommelingen vertonen totdat we dat venster bereiken, en we volledige duidelijkheid krijgen rond de escalatie van de handel met China (waarschijnlijk rond 30 oktober of een paar dagen later). Blijf geloven dat het echte vuurwerk volgend jaar zal zijn, aangezien deze overhangen zullen verminderen, terwijl de positieve drijfveren zullen versnellen.