O nome "comércio de desvalorização" não é exatamente preciso. É mais um comércio de que as coisas não estão certas no mundo. O varejo/HNW está a afluir para o ouro, não porque estão a tentar expressar uma visão nuançada sobre pares de USD e política monetária, mas porque podem sentir intuitivamente que o mundo não está num bom lugar. As pessoas olham para as políticas fiscais insustentáveis, os conflitos intensificantes entre grandes potências, a ascensão do autoritarismo, a polarização política, o desmantelamento social e a potencial substituição por IA. Elas veem essas tendências e sentem medo. O ouro é o comércio que mais fala às pessoas durante estes tempos. O ouro está claramente sobreaquecido localmente, mas é difícil prever exatamente quando atingirá o pico. Deveria estar muito mais alto em 6-12 meses. As tendências que o impulsionam são fortes e contínuas. Eu já realizei alguns lucros, mas continuarei a surfar com o resto da minha posição. Tivemos 1,2% do fornecimento total anual (incluindo todo o lixo) retirado com o fechamento da mina Grasberg, e isso é significativo num mercado apertado. O ouro roubou um pouco do brilho do BTC este ano, já que o BTC não conseguiu mostrar um impulso suficiente. Como o ativo de impulso definitivo, o BTC sufocou no grande palco. Isso se deve à venda dos OG, uma vez que a propriedade ainda está bastante concentrada, e a ansiedade dada ao consenso memético em torno do ciclo de 4 anos. Tenho que acreditar que uma porcentagem significativa de pessoas que iam vender devido ao ciclo, já o fizeram. Assim, à medida que avançamos mais e mais no ano, esse excesso vai sendo progressivamente eliminado. Há boas evidências de que o BTC segue o ouro com um atraso de 60-90 dias. Existem argumentos sobre por que isso não aconteceria desta vez, mas é melhor acreditar no padrão até que seja provado de forma decisiva o contrário. As coisas podem ser instáveis até atingirmos essa janela, e obteremos uma resolução completa em torno da escalada comercial com a China (provavelmente em torno de 30 de outubro ou alguns dias depois). Continue a acreditar que os verdadeiros fogos de artifício serão no próximo ano, à medida que esses excessos forem diminuídos, enquanto os fatores positivos se acelerarão.