Il nome "commercio di svalutazione" non è esattamente accurato. È più un "le cose non vanno bene nel mondo" commercio. I dettaglianti/HNW si stanno riversando sull'oro, non perché stiano cercando di esprimere una visione sfumata sui cambi USD e sulla politica monetaria, ma perché possono intuire che il mondo non è in un buon posto. La gente guarda alle politiche fiscali insostenibili, ai conflitti in intensificazione tra le grandi potenze, all'ascesa dell'autoritarismo, alla polarizzazione politica, allo sfaldamento sociale e alla potenziale sostituzione da parte dell'AI. Vedono queste tendenze e provano paura. L'oro è il commercio che parla più forte alle persone in questi tempi. L'oro è chiaramente surriscaldato localmente, ma è difficile prevedere esattamente quando raggiungerà il picco. Dovrebbe essere molto più alto tra 6-12 mesi. Le tendenze che lo guidano sono forti e in corso. Ho preso profitto su alcune posizioni, ma continuerò a cavalcare con il resto del mio portafoglio. Abbiamo avuto l'1,2% dell'offerta totale annuale (incluso tutto il rottame) rimosso con la chiusura della miniera di Grasberg, e questo è significativo in un mercato ristretto. Quest'anno, l'oro ha rubato un po' del fulgore di BTC, poiché BTC non è riuscito a mostrare un sufficiente slancio. Come asset di slancio definitivo, BTC ha avuto difficoltà sul grande palcoscenico. Questo è dovuto alla vendita da parte degli OG, poiché la proprietà è ancora abbastanza concentrata, e ai nervosismi dati dal consenso memetico attorno al ciclo di 4 anni. Devo credere che una percentuale significativa di persone che avrebbero venduto a causa del ciclo, lo abbia già fatto. Quindi, man mano che ci avviciniamo alla fine dell'anno, questo eccesso si libera progressivamente. Ci sono buone prove che BTC segua l'oro con un ritardo di 60-90 giorni. Ci sono argomenti sul perché questo non accadrebbe questa volta, ma è meglio credere nel modello fino a quando non sarà decisamente dimostrato il contrario. Le cose potrebbero essere altalenanti fino a quando non raggiungiamo quella finestra, e otteniamo una risoluzione completa attorno all'escalation commerciale con la Cina (probabilmente intorno al 30 ottobre o pochi giorni dopo). Continua a credere che i veri fuochi d'artificio saranno l'anno prossimo, poiché questi eccessi saranno ridotti, mentre i fattori positivi accelereranno.