La verdad que expone este gráfico es que la revolución de la IA es ahora una red de compromisos financieros, dependencias de hardware y superposición estratégica tan entrelazada que la línea entre competencia y colaboración apenas existe. Cada línea en ese gráfico refleja un ciclo de retroalimentación de capital y dependencia porque OpenAI depende de $NVDA para hardware, $MSFT para infraestructura en la nube y $ORCL para cómputo y cada una de esas empresas a su vez depende del impulso continuo de OpenAI para justificar su propia aceleración de CapEx. Nada de esto indica que el comercio de IA esté muerto, pero mi conclusión es que el optimismo lineal que definió los primeros años después del lanzamiento de ChatGPT está dando paso a una fase más sobria donde los fundamentos, la planificación de la capacidad y la eficiencia del capital importan nuevamente y ese cambio es saludable para todo el ciclo.