A verdade que este gráfico expõe é que a revolução da IA é agora uma teia de compromissos financeiros, dependências de hardware e sobreposição estratégica tão entrelaçadas que a linha entre competição e colaboração mal existe. Cada linha nesse gráfico reflete um ciclo de feedback de capital e dependência porque a OpenAI depende de $NVDA para hardware, $MSFT para infraestrutura em nuvem e $ORCL para computação e cada uma dessas empresas, por sua vez, depende do impulso contínuo da OpenAI para justificar sua própria aceleração de CapEx. Nada disso sinaliza que o comércio de IA está morto, mas minha conclusão é que o otimismo em linha reta que definiu os primeiros dois anos após o lançamento do ChatGPT está dando lugar a uma fase mais sóbria, onde os fundamentos, o planejamento de capacidade e a eficiência de capital importam novamente e essa mudança é saudável para todo o ciclo.