Истина, которую раскрывает этот график, заключается в том, что революция ИИ теперь представляет собой сеть финансовых обязательств, зависимостей от аппаратного обеспечения и стратегического пересечения, настолько переплетенных, что граница между конкуренцией и сотрудничеством едва существует. Каждая линия на этом графике отражает замкнутый цикл капитала и зависимости, потому что OpenAI зависит от $NVDA для аппаратного обеспечения, от $MSFT для облачной инфраструктуры и от $ORCL для вычислений, и каждая из этих компаний, в свою очередь, зависит от продолжающегося импульса OpenAI, чтобы оправдать свое собственное ускорение капитальных затрат. Ничто из этого не указывает на то, что торговля ИИ мертва, но мой вывод заключается в том, что прямолинейный оптимизм, который определял первые пару лет после выпуска ChatGPT, уступает место более трезвой фазе, где снова важны основы, планирование мощностей и эффективность капитала, и этот сдвиг полезен для всего цикла.