De waarheid die deze grafiek onthult, is dat de AI-revolutie nu een web van financiële verplichtingen, hardware-afhankelijkheden en strategische overlappingen is, zo met elkaar verweven dat de lijn tussen concurrentie en samenwerking nauwelijks bestaat. Elke lijn op die grafiek weerspiegelt een feedbackloop van kapitaal en afhankelijkheid, omdat OpenAI afhankelijk is van $NVDA voor hardware, $MSFT voor cloudinfrastructuur en $ORCL voor rekencapaciteit, en elk van die bedrijven op zijn beurt afhankelijk is van de voortdurende momentum van OpenAI om hun eigen CapEx-versnelling te rechtvaardigen. Geen van dit alles geeft aan dat de AI-handel dood is, maar mijn conclusie is dat de rechtlijnige optimisme die de eerste paar jaren na de release van ChatGPT kenmerkte, plaatsmaakt voor een meer nuchtere fase waarin fundamenten, capaciteitsplanning en kapitaal efficiëntie weer belangrijk zijn, en die verschuiving is gezond voor de hele cyclus.