re: AI capex i kredyt (dłuższy tekst wkrótce) w tej chwili to całkowita opowieść o dwóch miastach hiperskalowcy (Microsoft, Meta, Amazon, Google) mają mnóstwo fcf z bardzo silnych linii biznesowych, które pozwalają im szybko spłacać długi i utrzymywać wskaźniki zadłużenia w miarę w normie, nawet przy dużych wydatkach na capex —> odkąd ChatGPT został wydany, większość z nich OBNIŻYŁA swoje wskaźniki zadłużenia do zysków w ciągu ostatnich 3 lat, pomimo fali nowych obiektów w IV kwartale 2025 Z drugiej strony „tier2” neochmury nie wyglądają tak dobrze —> tzn. CRWV CDS handluje jak kredyt o jakości CCC i jestem pewien, że jest wiele innych firm, które są teraz pod presją czy załamiemy się z powodu hiperskalowców? Prawdopodobnie nie czy będzie jakiś efekt domina z powodu wszystkiego innego, co potencjalnie może wybuchnąć? prawdopodobnie połącz to z tym, że wiele płynności wysycha gdzie indziej (tzn. zobacz BoJ) i wiele ostatnich spekulacyjnych szaleństw napędzanych przez obcokrajowców (tzn. Korea) nie wiem, trudno nie być krótko przed końcem roku