re: AI capex y crédito (pronto llegará un análisis más extenso) en este momento es una historia de dos ciudades los hyperscalers (Microsoft, Meta, Amazon, Google) tienen un montón de fcf de líneas de negocio muy fuertes que les permiten pagar rápidamente la deuda y mantener los ratios de deuda bastante alineados incluso con un montón de gastos de capex —> desde que se lanzó ChatGPT, la mayoría de estos han REDUCIDO sus ratios de deuda a ganancias en los últimos 3 años a pesar de una avalancha de nuevas instalaciones en el cuarto trimestre de 2025 Por otro lado, los "tier2" neoclouds no se ven tan bien —> es decir, CRWV CDS se está negociando como crédito de calidad CCC y estoy seguro de que hay muchas otras empresas que están bajo presión en este momento ¿nos implosionaremos por culpa de los hyperscalers? Probablemente no ¿habrá algún efecto en cadena de que todo lo demás potencialmente explote? probablemente combina eso con un montón de liquidez secándose en otros lugares (es decir, ver BoJ) y mucho del reciente frenesí especulativo impulsado por extranjeros (es decir, Corea) no sé, es difícil no estar en corto hacia fin de año