re: AI capex và tín dụng (bài viết dài hơn sẽ đến sau) hiện tại đây là một câu chuyện hoàn toàn khác nhau các công ty hyperscaler (Microsoft, Meta, Amazon, Google) có rất nhiều dòng tiền tự do từ các lĩnh vực kinh doanh rất mạnh cho phép họ nhanh chóng trả nợ và giữ tỷ lệ nợ khá ổn định ngay cả khi chi tiêu cho capex rất lớn —> kể từ khi ChatGPT ra mắt, hầu hết trong số này đã GIẢM tỷ lệ nợ trên thu nhập trong 3 năm qua mặc dù có một loạt cơ sở mới vào quý 4 năm 2025 Ở đầu kia, các "tier2" neocloud không nhìn tốt như vậy —> tức là CRWV CDS giao dịch như tín dụng chất lượng CCC và tôi chắc chắn có nhiều công ty khác đang gặp khó khăn ngay bây giờ chúng ta có thể sụp đổ từ các hyperscaler không? Có lẽ không liệu có một số hiệu ứng gợn sóng từ mọi thứ khác có thể nổ tung không? có lẽ kết hợp điều đó với việc một đống thanh khoản đang cạn kiệt ở nơi khác (tức là xem BoJ) và rất nhiều cơn sốt đầu cơ gần đây đang được thúc đẩy bởi người nước ngoài (tức là Hàn Quốc) không biết, thật khó để không đặt cược ngắn vào cuối năm.