Useimmat "FX on-chain" -pitchit käsittelevät FX:ää suurena spot-markkinana, jonka pitäisi elää AMM:issä. Taseet kertovat toisenlaisen tarinan. Noin puolet maailmanlaajuisesta valuuttaliikevaihdosta tapahtuu lyhytaikaisissa valuuttaswapeissa, ei spot-swapeissa, ja nämä swapit sisältävät kymmeniä biljoonia taseen ulkopuolisia dollarivelvoitteita ei-yhdysvaltalaisille pankeille, vakuutusyhtiöille ja varainhoitajille. Stressi vuosina 2008 ja 2020 ei alkanut vähittäisvaluutassa; Se alkoi tässä dollarirahoituskoneistossa ja pakotti keskuspankit avaamaan swap-linjoja pitääkseen sen toiminnassa. Tämä nuotti alkaa kyseisestä koneesta, ei tokenin hinnoista. Se tarkastelee CLS:ää vs ei-CLS-raiteita, PvP:tä vs Herstattin riskiä sekä "piilotettua" dollarivelkaa valuuttaswapeissa ja forwardeissa, ja kysyy yksinkertaisen kysymyksen: jos olemme tosissamme tokenisoinnin ja 24/7 vakuuden suhteen, mihin "on-chain" oikeastaan vie neulan? Vastaus on tarkoituksella kapea: • Valuuttaswapien muuttaminen eksplisiittisiksi, marginaali- ja nettosopimuksiksi, joissa on ohjelmoitava vakuus tokenisoiduissa pankkirahoissa tai T-billeissä • PvP-selvityksen laajentaminen ei-CLS-valuuttoihin ja tokenisoituihin fiat-valuuttoihin, korrespondenttiketjujen romahtaminen • Antaa rahastonhoitajille ja valvojille reaaliaikainen näkymä valuutanvälisiin rahoitusaukkoihin ja eräaikamuureihin Jos käytät digitaalisia varoja, tokenisaatiota tai markkinarakennetta, tämä on se linssi, joka määrittää, muuttuuko "FX on-chain" -tiekarttasi vähittäisten välittäjien ja keskuspankkien ydinrahoitusinfrastruktuuriksi vai vain toiseksi kaupankäyntipaikaksi, joka sijaitsee jonkun toisen taseen reunalla. LÖYDÄ ALLA OLEVA LINKKI MUISTIINPANOON 👇