Hầu hết các đề xuất "FX trên chuỗi" coi FX như một thị trường giao ngay lớn nên sống trong AMM. Các bảng cân đối kế toán kể một câu chuyện khác. Khoảng một nửa doanh thu FX toàn cầu là từ các hợp đồng hoán đổi FX ngắn hạn, không phải giao ngay, và những hợp đồng hoán đổi đó chứa hàng chục nghìn tỷ nghĩa vụ đô la ngoài bảng cân đối kế toán cho các ngân hàng, công ty bảo hiểm và nhà quản lý tài sản không phải của Mỹ. Sự căng thẳng vào năm 2008 và 2020 không bắt đầu từ FX bán lẻ; nó bắt đầu từ cỗ máy cấp vốn đô la này và buộc các ngân hàng trung ương phải mở các đường hoán đổi để giữ cho nó hoạt động. Ghi chú này bắt đầu từ cỗ máy đó, không phải từ giá token. Nó xem xét CLS so với các đường không phải CLS, PvP so với rủi ro Herstatt, và khoản nợ đô la "ẩn" nằm trong các hợp đồng hoán đổi và hợp đồng kỳ hạn FX, sau đó đặt ra một câu hỏi đơn giản: nếu chúng ta nghiêm túc về việc token hóa và tài sản thế chấp 24/7, thì "trên chuỗi" thực sự di chuyển kim ở đâu? Câu trả lời được cố ý hẹp: • Biến các hợp đồng hoán đổi FX thành các hợp đồng rõ ràng, có ký quỹ và đã được net với tài sản thế chấp lập trình trong tiền ngân hàng token hóa hoặc T-bills • Mở rộng thanh toán PvP cho các loại tiền tệ không phải CLS và fiat token hóa, sụp đổ các chuỗi đại lý • Cung cấp cho các giám đốc tài chính và giám sát một cái nhìn thời gian thực về các khoảng cách cấp vốn chéo tiền tệ và các bức tường đáo hạn Nếu bạn điều hành tài sản kỹ thuật số, token hóa hoặc cấu trúc thị trường, đây là lăng kính quyết định xem lộ trình "FX trên chuỗi" của bạn có trở thành cơ sở hạ tầng cấp vốn cốt lõi cho các nhà giao dịch và ngân hàng trung ương hay chỉ là một địa điểm giao dịch khác ngồi ở rìa bảng cân đối kế toán của người khác. TÌM LIÊN KẾT ĐẾN GHI CHÚ DƯỚI ĐÂY 👇