Majoritatea prezentărilor "FX on-chain" tratează FX ca pe o piață spot mare care ar trebui să trăiască în AMM-uri. Bilanțurile spun o altă poveste. Aproximativ jumătate din cifra de afaceri globală a schimbului valutar este în swap-uri FX pe termen scurt, nu spot, iar aceste swap-uri includ zeci de trilioane de obligații în dolari din afara bilanțului pentru bănci, asigurători și administratori de active non-americani. Stresul din 2008 și 2020 nu a început în schimbul de valori de retail; A început în această mașină de finanțare a dolarilor și a forțat băncile centrale să deschidă linii de swap pentru a o menține în funcțiune. Această notă pornește de la acea mașină, nu de la prețurile jetoanelor. Analizează șinele CLS vs non-CLS, riscul PvP vs Herstatt și datoria "ascunsă" în dolari care stă în swap-urile și forward-urile FX, apoi pune o întrebare simplă: dacă suntem serioși în privința tokenizării și garanțiilor 24/7, unde se mișcă de fapt "on-chain"? Răspunsul este intenționat îngust: • Transformarea swap-urilor valutare în contracte explicite, cu margine și net, cu garanții programabile în bani bancari tokenizați sau titluri • Extinderea decontării PvP către monedele non-CLS și fiat-ul tokenizat, prăbușind lanțurile de corespondență • Oferirea trezorierilor și supraveghetorilor o perspectivă în timp real asupra decalajelor de finanțare între valute și a barierelor de maturitate Dacă rulezi active digitale, tokenizare sau structură de piață, acesta este lentila care decide dacă foaia ta de parcurs "FX on-chain" devine infrastructura de finanțare de bază pentru dealeri și bănci centrale sau doar un alt loc de tranzacționare aflat la marginea bilanțului altcuiva. GĂSIȚI LINKUL CĂTRE NOTA DE MAI JOS 👇