Большинство предложений по "FX on-chain" рассматривают FX как большой спотовый рынок, который должен существовать в AMM. Балансовые отчеты рассказывают другую историю. Примерно половина глобального оборота FX приходится на краткосрочные FX свопы, а не на спот, и эти свопы содержат десятки триллионов обязательств в долларах вне баланса для банков, страховых компаний и управляющих активами, не являющихся американскими. Стресс в 2008 и 2020 годах не начался в розничном FX; он начался в этой долларовой финансовой машине и заставил центральные банки открыть своп-линию, чтобы поддерживать ее работу. Эта заметка начинается с этой машины, а не с цен токенов. Она рассматривает CLS против не-CLS путей, PvP против риска Херстатта и "скрытый" долларовый долг, сидящий в FX свопах и форвардах, а затем задает простой вопрос: если мы серьезно относимся к токенизации и круглосуточному обеспечению, где "on-chain" действительно меняет ситуацию? Ответ преднамеренно узкий: • Превращение FX свопов в явные, маржированные и нетированные контракты с программируемым обеспечением в токенизированных банковских деньгах или T-биллах • Расширение PvP расчетов на не-CLS валюты и токенизированные фиатные деньги, сокращая цепочки корреспондентов • Предоставление казначеям и контролерам реального времени для просмотра разрывов в финансировании между валютами и стен зрелости Если вы управляете цифровыми активами, токенизацией или рыночной структурой, это тот взгляд, который определяет, станет ли ваша дорожная карта "FX on-chain" основной инфраструктурой финансирования для дилеров и центральных банков или просто еще одной торговой площадкой на краю чужого баланса. НАЙДИТЕ ССЫЛКУ НА ЗАМЕТКУ НИЖЕ 👇