Uskon vahvasti jakelun arvoon. En kuitenkaan usko, että voimme naiivisti sanoa, että jokainen jakeluyritys haluaisi integroida koko arvoketjunsa pystysuunnassa. On monia kypsiä toimialoja, joissa jakelun vakiintuneet toimijat suosivat muuttuvaa kustannusrakennetta. Hyvä esimerkki ovat puolijohteet, joissa OEM-valmistajat eivät yleensä integroidu pystysuunnassa suojautuakseen erittäin syklisen kysynnän haitallisilta vaikutuksilta. Olen pitkään kannattanut vertikaalista integraatiota kryptossa, koska liian pitkään ala oli yliindeksoitu "ohueksi kerrokseksi". Heiluri on nyt kallistunut liikaa päinvastaiseen suuntaan, ja oletamme, että jokainen jakeluyritys haluaa omistaa kaiken. Kuten aina, vastaus on monisyinen ja riippuu kysynnän vaihtelusta, CAPEX-vaatimuksista ja strategisesta fokuksesta (onko se ydinasia?). TALLIUM; DR – meidän ei pitäisi olettaa, että Robinhood ja Coinbase haluavat omistaa kaiken, mutta sinun pitäisi olla paranoidi, jos tarjoat heille infrastruktuuria ja se on 80 % liikevaihdostasi.

Jim Barksdale sanoi kuuluisasti: "Tiedän vain kaksi tapaa tienata rahaa liiketoiminnassa: paketointi ja purkaminen." Krypton ensimmäisellä aikakaudella jätimme naiivisti huomiotta paketoinnin mahdollisuuden (defi legot!). Nyt löydämme uudelleen paketoinnin ja erikoistumisen taian (Tempo, Hyperliquid, Robinhoodin ennustusmarkkinat). Uskon, että jossain puolikaukaisessa tulevaisuudessa (ehkä noin kolmen vuoden päästä) käymme läpi uuden vaiheen purkamisessa, kun yritykset tulevat tarkkaavaisemmiksi siitä, missä haluavat pelata.