MSTR e MARA meritano di essere confrontate perché entrambe sono scese di oltre il 50% nelle ultime 6 settimane, e MARA appare estremamente economica con un interesse short insolitamente alto. Ma approfondendo, il quadro cambia rapidamente: >MARA appare economica solo se ignori il suo valore nominale di $3,3 miliardi di debito convertibile. Contro circa $4,9 miliardi di Bitcoin in possesso, sottraendo quei convertibili rimane circa $1,6 miliardi di valore netto in BTC prima di considerare altre passività, rispetto a una capitalizzazione di mercato azionaria di $4,7 miliardi. >Quindi, MARA non sta negoziando a sconto rispetto al suo Bitcoin; sta negoziando a un premio una volta incluso il debito. >L'interesse short di MARA del 27% scende a circa il 15% dopo aver aggiustato per gli short di copertura convertibili, una riduzione di circa il 44%. >Al contrario, l'interesse short di MSTR scende solo di circa il 31% una volta rimossi gli short legati alla copertura (~9 milioni di 29 milioni di azioni). >Significa: l'alto SI di MARA è per lo più strutturale; quello di MSTR è molto più fondamentale. >Il R^2 di MARA rispetto a Bitcoin è solo circa 0,4, quindi più della metà della sua volatilità azionaria deriva dalla struttura del capitale e dalle dinamiche di finanziamento, non dal puro beta BTC. >Il R^2 di MSTR rispetto a Bitcoin è 0,6, un beta molto più puro. >MSTR detiene Bitcoin direttamente con una capitalizzazione di mercato di $53 miliardi contro $8 miliardi in obbligazioni, e un interesse short molto meno guidato dalla copertura. In sintesi: MSTR = esposizione più pulita alla durata del BTC. MARA = azioni minerarie dominate dalla sua cattiva struttura di capitale.

@Books_the_dog "Bro letteralmente da grok" ha detto 😆😆