Principalement des positions longues sur l'or et l'argent ici. La plupart des autres marchés montrent de la faiblesse et je ne veux rien forcer. La contraction fiscale due aux tarifs est le principal vent contraire agissant sur le marché. Ils ont été sous-estimés par rapport à l'attention accordée à la Fed, nous sommes dans un régime fiscal > monétaire. Le timing (le 7 août étant le moment où les tarifs réciproques ont commencé à être perçus) coïncide avec le moment où le BTC a commencé à voir un changement de régime. La bonne nouvelle est que nous avons prévu une expansion fiscale le 1er janvier alors que le reste de l'OBBBA entre en jeu. Je surveille également Trump qui pourrait réduire davantage les tarifs étant donné que les récentes élections signalent que les préoccupations liées au coût de la vie sont au premier plan. La nouvelle ce soir qu'il réduit les tarifs sur certains produits alimentaires confirme qu'il a reçu le message. À moins que Trump ne prenne des mesures significatives, il se peut qu'il n'y ait pas de catalyseurs suffisants pour changer significativement l'ambiance jusqu'à la fin de l'année. Nous verrons quelle est sa tolérance à la douleur.

On se rapproche le plus de la période fin février/début mars : le BTC a chuté mais continue d'aider l'analyse technique et de torturer les gens, les actions évoluent avec un retard et saignent. Je ne vois pas autant de baisse des actions qu'à ce moment-là. Il faut écouter le marché, je ne suis pas têtu. J'ai réalisé un joli gain sur le trade de mémoire mais dans l'ensemble, j'ai cliqué sur trop de boutons et je veux adopter une posture plus défensive jusqu'à ce que l'environnement général s'améliore. Je vois des courants contraires dans les actions. Une fois que le chemin vers un rallye de fin d'année est devenu moins clair, les fonds spéculatifs en actions ont commencé à prendre des bénéfices pour sécuriser leur compensation incitative, le retail se remet de ses blessures après avoir été rekt le mois dernier, le flux passif arrive mais pas assez pour compenser complètement. Le FUD autour de l'IA est moronique mais le marché a besoin de temps pour se réinitialiser avant de prendre la prochaine étape. C'est un bon moment pour faire une pause si vous êtes épuisé.

L'un des nombreux facteurs de risque la semaine dernière était les résultats des élections indiquant que les préoccupations liées au coût de la vie étaient le principal problème qui mobilisait l'électorat. À partir de cela, Trump avait deux options. Soit adopter une position agressive sur la politique budgétaire et monétaire pour faire baisser l'inflation, soit distribuer de l'argent aux gens. Il est clair quel chemin il choisit. Trump peut faire adopter des chèques de relance dans le cadre du processus de réconciliation budgétaire, nécessitant ainsi seulement 51 voix au Sénat. Il y aura une certaine résistance de la part des faucons budgétaires républicains, mais il peut y parvenir. Nous pourrions également voir des défections chez les démocrates, car l'optique de s'opposer à l'argent pour leurs électeurs ne sera pas très favorable. Nous verrons plus de discussions à ce sujet au fil du temps. Nous allons commencer à voir une nouvelle expansion du bilan de la Fed, comme l'a signalé vendredi le président de la Fed de New York, Williams. Bien qu'ils ne vont pas retirer de manière significative de la durée, à un moment où les réserves bancaires sont réduites, cela aura un impact positif significatif sur le marché. La thèse se concrétise : Trump pousse à fond vers une bulle. Les thèses baissières sur le risque sont faibles. Mon fil d'actualité entier a été une discussion sur un sommet de bulle AI. Les baisses sont pour acheter.