للتوضيح. السيولة هي الوقود لكل سوق صاعد؛ السؤال الحقيقي ليس أبدا إذا كان سيختفي، بل عندما يغلق الصنبور. سيستمر الطبقة المحللون في التظاهر بأن مجرد إثارة احتمال "جفاف السيولة" هو فهم عميق، بينما في الواقع هو أقدم وأكسل نمط في الكتاب. في كل موجة تكنولوجية رئيسية، من الذكاء الاصطناعي إلى العملات الرقمية، يقول الرجل القش هكذا: "ماذا لو أغلق صنبور رأس المال فجأة؟" هذا ليس عميقا. نعم، الدورة ستنتهي في النهاية، لكن ليس الآن. آلية التوقيت هي ما يهم، وهي تكمن في السياسات والضرائب والتنظيم والقدرة على الميزانية العمومية، وليس في تجريدات جذابة عن "المشاعر" أو "أرواح". القاعدة بسيطة: عندما تتوقف السيولة المتزايدة عن تحقيق عوائد هامشية، يكون الثور قد دخل بالفعل في أواخر أدواره؛ الإشارة إلى أن اللعبة ستنتهي في وقت ما ليست توقعا، بل هي سوء ممارسة في التحليل. برأيي، في هذه الدورة، أنظف رؤية ليست على أجواء وسائل التواصل الاجتماعي، بل إلى القانون. بموجب إطار عمل BBBA، فإن خصم الضرائب بنسبة 100٪ للرأس المال حتى 1 يناير 2031 يربط فعليا حافزا متعدد السنوات لبناء الأصول الإنتاجية بشكل مفرط، بما في ذلك البنية التحتية الذكاء الاصطناعي، حتى إغلاق تلك النافذة. هذا هو الافتراض العامل: يبقى دافع السيولة المرتبط برأس المال الرأسمالي مدعوما هيكليا حتى عام 2030، ما لم يتغير الوضع القانوني أو الكلي. إذا تغيرت تلك الحقائق، يتغير الرأي؛ لكن حتى ذلك الحين، الافتراضي هو الاستمرار، وليس توقف القلب المفاجئ في أسواق رأس المال. لذا تعود على الضوضاء: "ماذا لو توقف المال؟" سيكون خط التخويف المفضل في كل مرة يحقق فيها الذكاء الاصطناعي أو العملات الرقمية نجاحا جديدا. السؤال الجدي هو: ما هي سياسات وضرائب وهيكل الميزانية العمومية الذي قد يؤدي فعليا إلى توقفها، وعلى أي جدول زمني؟ أي شخص لا يستطيع الإجابة على ذلك لا يقدم إطار مخاطرة؛ هم يبيعون القلق مقابل التفاعل.