Tiedoksi. Likviditeetti on jokaisen nousumarkkinan polttoaine; Todellinen kysymys ei koskaan ole, haalistuuko se, vaan milloin hana on pois päältä. Asiantuntijaluokka jatkaa teeskentelyä, että pelkkä "likviditeetin kuivumisen" mahdollisuus on syvällinen oivallus, vaikka todellisuudessa se on kirjan vanhin ja laiskin klisee. Jokaisessa suuressa teknologia-aallossa, tekoälystä kryptoon, olkiukko menee näin: "Entä jos pääoman hana yhtäkkiä sulkeutuu?" Tämä ei ole syvällistä. Kyllä, sykli lopulta päättyy, mutta ei nyt. Ajoitusmekanismi on se, mikä merkitsee, ja se elää politiikassa, verotuksessa, sääntelyssä ja tasekapasiteetissa, ei klikkiotsikoissa abstraktioissa "tunteista" tai "eläinhengistä". Sääntö on yksinkertainen: kun inkrementaalinen likviditeetti lakkaa tuomasta marginaalisia tuottoja, härkä on jo myöhäisessä vuorossaan; Pelin päättymisen osoittaminen ei ole ennuste, vaan kommentaattorin virhe. Mielestäni tässä syklissä puhtain näköyhteys ei ole sosiaalisen median tunnelma, vaan laki. BBBA-kehyksen mukaan 100 %:n verovähennys pääomasijoituksista 1. tammikuuta 2031 asti käytännössä asettaa monivuotisen kannustimen rakentaa tuottavia omaisuuseriä, mukaan lukien tekoälyinfrastruktuuria, kunnes tuo ikkuna sulkeutuu. Tämä on työoletuksena: investointiin sidottu likviditeettiimpulssi pysyy rakenteellisesti tuettuna vuoteen 2030 asti, ellei oikeudellinen tai makrotason tausta muutu. Jos nämä faktat muuttuvat, näkemys muuttuu; Mutta siihen asti maksukyvyttömyys on jatkuminen, ei äkillinen sydänpysähdys pääomamarkkinoilla. Totuttele siis ääneen: "Entä jos raha loppuu?" tulee olemaan se pelottelulause joka kerta, kun tekoäly tai krypto julkaisee uuden huippunsa. Vakava kysymys on: mikä on se politiikka, verotus ja taserakenne, joka todellisuudessa saisi sen lopettamaan, ja millä aikataululla? Jokainen, joka ei osaa vastata tähän, ei tarjoa riskikehystä; He myyvät ahdistusta sitoutumisen vuoksi.