Para que conste. La liquidez es el combustible de cada mercado alcista; la verdadera pregunta nunca es si se desvanecerá, sino cuándo se cerrará el grifo. La clase de los expertos seguirá pretendiendo que simplemente plantear la posibilidad de que "la liquidez se agote" es una profunda percepción, cuando en realidad es el tropo más antiguo y perezoso del libro. En cada gran ola tecnológica, desde la IA hasta las criptomonedas, el hombre de paja va así: "¿Qué pasaría si de repente se cierra el grifo de capital?" Esto no es profundo. Sí, el ciclo eventualmente terminará, solo que no ahora. El mecanismo de tiempo es lo que importa, y eso reside en la política, los impuestos, la regulación y la capacidad de balance, no en abstracciones sensacionalistas sobre "el sentimiento" o "los espíritus animales". La regla es simple: cuando la liquidez incremental deja de impulsar rendimientos marginales, el mercado alcista ya está en sus últimas entradas; señalar que el juego terminará en algún momento no es una previsión, es una mala práctica de los expertos. En mi humilde opinión, en este ciclo, la línea de visión más clara no está en las vibraciones de las redes sociales, sino en la legislación. Bajo el marco del BBBA, una deducción fiscal del 100% para capex hasta el 1 de enero de 2031 efectivamente conecta un incentivo de varios años para sobreconstruir activos productivos, incluida la infraestructura de IA, hasta que esa ventana se cierre. Esa es la suposición de trabajo: el impulso de liquidez vinculado al capex sigue estructuralmente respaldado hasta 2030, a menos que cambie el contexto legal o macroeconómico. Si esos hechos cambian, la perspectiva cambia; pero hasta entonces, la predeterminada es la continuación, no un paro cardíaco repentino en los mercados de capitales. Así que acostúmbrate al ruido: "¿Qué pasaría si el dinero se detiene?" será la línea de miedo de referencia cada vez que la IA o las criptomonedas marquen un nuevo máximo. La pregunta seria es: ¿cuál es la política, la arquitectura fiscal y de balance que realmente causaría que se detuviera, y en qué plazo? Cualquiera que no pueda responder eso no está ofreciendo un marco de riesgo; está vendiendo ansiedad para generar interacción.