Oznamujeme nový dashboard sektoru úvěrů Blockworks. Jednotný přehled hlavních metrik napříč největšími onchain věřiteli, pokrývající trhy, finance a úrokové sazby. Naše počáteční pokrytí zahrnuje Aave, Morpho, Spark, HyperLend a JupiterLend, přičemž brzy přijde mnoho dalších protokolů. Na záložce Finance najdete celkové příjmy, čisté úrokové příjmy a generování úroků podle protokolu, řetězce a aktiva. Jedna zajímavost: Aave představovala ~72 % všech generovaných úroků minulý měsíc. Některé metriky na záložce Trhy zahrnují celkové vklady, nesplacené půjčky a využití vkladů. Pokud jde o využití vkladů, Aave opět vyniká s necelými 40 % všech vkladů, které jsou půjčeny. Pro srovnání napříč protokoly je záložka Úrokové sazby obzvlášť silná. Poskytujeme průměrné sazby stablecoinů v odvětví a rozpisujeme nabídky a úrokové sazby stablecoinů napříč řetězci, včetně podrobných přehledů pro USDC, USDT, USDT0 a USDe. Tato sekce usnadňuje srovnání s nejvyššími výnosy z nabídky a nejnižšími náklady na půjčky, včetně celoprůmyslové sazby stablecoinů pro kontext. Například: - Některé z nejlepších výnosů USDC jsou momentálně na Morpho a HyperLend na HyperEVM. - Na straně dlužníků Spark nedávno nabídl některé z nejnižších úrokových sazeb USDC, více než 40 bazických bodů pod průměrem odvětví minulý týden.

Využití USDe na Aave je na nejvyšší úrovni od 25. září, po poslední splatnosti Pendle PT 27. listopadu. Pád využití 25. září byl podobně způsoben dosažením splatnosti tokenů PT a zatím byl nejdrastičtější tohoto druhu. Předchozí splatnosti tokenů PT 29. května, 31. července a 14. srpna zaznamenaly malé výkyvy, které byly rychle obnoveny, jakmile uživatelé převáděli své pozice do nových PT seznamů. Nyní komprese výnosu signalizuje strukturální posun – USDe cykly jsou méně ziskové, což vyvolává hromadné odvíjení místo přetahování.

Jakákoli diskuse o Morpho Vaults by byla neúplná bez zmínky o Spark — aktuálně třetím největším kurátorovi podle AUM a prvním, kdo kdy překročil hranici 1 miliardy dolarů. Vklady Sparku dnes činí ~280 milionů dolarů, což je pokles z vrcholu nad 1,5 miliardy dolarů v polovině září. Jejich trezory fungují na Ethereu a Base, s úzkým zaměřením na USDS, DAI a USDC. Nejvýraznější je Sparkův USDC Vault na Base, který nyní tvoří přibližně 95 % všech aktiv spravovaných Spark na Morpho. Historicky měly také USDS a DAI trezory na Ethereu významné zůstatky, ale ty se od té doby snížily na relativně nízké úrovně. Charakteristickým rysem vaultů Spark je jejich integrace s Spark Liquidity Layer (SLL). SLL automatizuje nasazování likvidity ze Sky napříč řetězci a DeFi protokoly. V současnosti je do vaultů Morpho Spark nasazeno něco málo přes 7 % všech aktiv SLL — a tyto vklady představují přibližně dvě třetiny všech aktiv vaultů Spark na Morpho. Z hlediska výkonu nachází Sparkův tref na USDC na Base rovnováhu mezi výnosem a rizikem. Je vystaven pouze cbBTC a WETH a ve srovnání s ostatními základními USDC trezory dosahuje výkonu ve střední fázi. Od zapnutí vypínače poplatků v červnu 2025 je Spark jedním z nejkonzistentnějších generátorů poplatků mezi kurátory — jen ve třetím čtvrtletí vybral více než 1,4 milionu dolarů. I když jejich AUM kleslo oproti zářijovému ATH, Spark zůstává pevně v boji o #2 místo v poplatcích za výkon.