Thông báo về Bảng điều khiển Lĩnh vực Cho vay mới của Blockworks. Một cái nhìn thống nhất về các chỉ số cốt lõi của các nhà cho vay onchain hàng đầu, bao gồm Thị trường, Tài chính và Lãi suất. Phạm vi ban đầu của chúng tôi bao gồm Aave, Morpho, Spark, HyperLend và JupiterLend, với nhiều giao thức khác sẽ sớm ra mắt. Trên tab Tài chính, bạn sẽ tìm thấy tổng doanh thu, thu nhập lãi ròng và lãi suất được tạo ra theo giao thức, chuỗi và tài sản. Một điểm nổi bật: Aave chiếm khoảng 72% tổng lãi suất được tạo ra trong tháng trước. Một vài chỉ số trên tab Thị trường bao gồm tổng số tiền gửi, khoản vay chưa thanh toán và tỷ lệ sử dụng tiền gửi. Khi nói đến tỷ lệ sử dụng tiền gửi, Aave lại là một điểm nổi bật với gần 40% tổng số tiền gửi được vay. Để so sánh giữa các giao thức, tab Lãi suất đặc biệt mạnh mẽ. Chúng tôi cung cấp tỷ lệ stablecoin trung bình trong ngành và phân tích tỷ lệ cung cấp và vay stablecoin trên các chuỗi, bao gồm các cái nhìn chi tiết cho USDC, USDT, USDT0 và USDe. Phần này giúp dễ dàng so sánh nơi có lợi suất cung cấp cao nhất và chi phí vay thấp nhất hiện nay, bao gồm tỷ lệ stablecoin toàn ngành để tham khảo. Ví dụ: - Một số lợi suất USDC tốt nhất hiện nay là trên Morpho và HyperLend trên HyperEVM. - Về phía người vay, Spark gần đây đã cung cấp một số tỷ lệ vay USDC thấp nhất, thấp hơn hơn 40 bps so với tỷ lệ trung bình trong ngành tuần trước.

Sự sử dụng USDe trên Aave đang ở mức thấp nhất kể từ ngày 25 tháng 9, sau khi kỳ hạn Pendle PT gần đây nhất vào ngày 27 tháng 11. Sự sụt giảm sử dụng vào ngày 25 tháng 9 cũng được thúc đẩy bởi việc các token PT đạt đến kỳ hạn, và cho đến nay đã là sự sụt giảm mạnh nhất trong loại này. Các kỳ hạn token PT trước đó vào ngày 29 tháng 5, 31 tháng 7 và 14 tháng 8 đã thấy những biến động nhỏ mà nhanh chóng phục hồi khi người dùng chuyển vị thế của họ sang các danh sách PT mới. Bây giờ, sự nén lợi suất đang báo hiệu một sự chuyển đổi cấu trúc -- các vòng USDe ít sinh lợi hơn, dẫn đến việc tháo gỡ hàng loạt thay vì chuyển đổi.

Bất kỳ cuộc thảo luận nào về Morpho Vaults sẽ không hoàn chỉnh nếu không đề cập đến Spark — hiện là người quản lý lớn thứ ba theo AUM và là người đầu tiên vượt qua mốc 1 tỷ đô la. Các khoản tiền gửi của Spark hiện ở mức khoảng 280 triệu đô la, giảm từ mức đỉnh trên 1,5 tỷ đô la vào giữa tháng 9. Các kho của họ hoạt động trên Ethereum và Base, với sự tập trung chặt chẽ vào USDS, DAI và USDC. Điểm nổi bật là Kho USDC của Spark trên Base, hiện chiếm khoảng 95% tổng tài sản do Spark quản lý trên Morpho. Lịch sử cho thấy, các kho USDS và DAI trên Ethereum cũng từng giữ số dư đáng kể, nhưng hiện đã giảm xuống mức tương đối thấp. Một đặc điểm nổi bật của các kho của Spark là sự tích hợp với Lớp Thanh khoản Spark (SLL). SLL tự động triển khai thanh khoản từ Sky qua các chuỗi và giao thức DeFi. Hiện tại, hơn 7% tổng tài sản SLL được triển khai vào các kho Morpho của Spark — và các khoản tiền gửi SLL này đại diện cho khoảng hai phần ba tổng tài sản kho của Spark trên Morpho. Từ góc độ hiệu suất, Kho USDC của Spark trên Base đạt được sự cân bằng giữa lợi suất và rủi ro. Nó chỉ tiếp xúc với cbBTC và WETH, và có xu hướng mang lại hiệu suất trung bình so với các kho USDC khác trên Base. Kể từ khi bật công tắc phí vào tháng 6 năm 2025, Spark đã trở thành một trong những nhà tạo phí nhất quán nhất trong số các người quản lý — thu về hơn 1,4 triệu đô la chỉ trong quý 3. Ngay cả khi AUM của họ đã giảm từ ATH tháng 9, Spark vẫn giữ vững vị trí trong cuộc đua cho vị trí thứ 2 về phí hiệu suất.