Anunțăm noul Tablou de Bord al Sectorului de Împrumut Blockworks. O perspectivă unificată asupra indicatorilor de bază ai principalilor creditori onchain, acoperind piețele, finanțele și ratele dobânzii. Acoperirea noastră inițială include Aave, Morpho, Spark, HyperLend și JupiterLend, cu multe alte protocoale care vor apărea în curând. În fila Financiare vei găsi venitul total, venitul net din dobânzi și generarea dobânzii pe protocol, lanț și activ. Un aspect important: Aave a reprezentat ~72% din totalul dobânzii generate luna trecută. Câteva dintre indicatorii din fila Piețe includ depozitele totale, creditele restante și utilizarea depozitelor. Când vine vorba de utilizarea depozitelor, Aave este din nou un remarcat, cu puțin sub 40% din totalul depozitelor împrumutate. Pentru comparații între protocoale, fila Rate ale dobânzii este deosebit de puternică. Oferim rate medii pentru stablecoin-uri în industrie și analizăm ofertele și ratele de împrumut pentru stablecoin-uri pe toate lanțurile, inclusiv vizualizări detaliate pentru USDC, USDT, USDT0 și USDe. Această secțiune face ușor de comparat unde se află astăzi cele mai mari randamente de ofertă și cele mai mici costuri de împrumut, inclusiv o rată a stablecoin-urilor la nivel de industrie, pentru context. De exemplu: - Unele dintre cele mai bune randamente USDC în acest moment sunt pe Morpho și HyperLend pe HyperEVM. - Pe partea împrumutaților, Spark a oferit recent unele dintre cele mai scăzute rate USDC pentru împrumut, cu peste 40 de puncte de bază sub media industriei săptămâna trecută.

Utilizarea USDe pe Aave este la cel mai scăzut nivel din 25 septembrie, după cea mai recentă scadență a PT Pendle, pe 27 noiembrie. Prăbușirea utilizării din 25 septembrie a fost determinată în mod similar de tokenurile PT care au ajuns la maturitate și, până acum, a fost cea mai drastică de acest fel. Scadențele anterioare ale tokenurilor PT din 29 mai, 31 iulie și 14 august au înregistrat mici scăderi care au fost rapid recuperate pe măsură ce utilizatorii și-au integrat pozițiile în noile listări PT. Acum, compresia randamentului semnalează o schimbare structurală – buclele USDe sunt mai puțin profitabile, declanșând derapări în masă în loc de răsturnări.

Orice discuție despre Morpho Vaults ar fi incompletă fără a menționa Spark — în prezent al treilea cel mai mare curator al AUM și primul care a depășit pragul de 1 miliard de dolari. Depozitele Spark se situează astăzi la ~280 milioane de dolari, în scădere față de un vârf de peste 1,5 miliarde de dolari la mijlocul lunii septembrie. Seifurile lor funcționează pe Ethereum și Base, cu un accent deosebit pe USDS, DAI și USDC. Elementul remarcabil este Vault-ul USDC de la Spark pe Base, care acum reprezintă aproximativ 95% din toate activele administrate de Spark pe Morpho. Istoric, seifurile USDS și DAI de pe Ethereum au avut de asemenea solduri semnificative, dar acestea au scăzut ulterior la niveluri relativ scăzute. O caracteristică definitorie a vault-urilor Spark este integrarea lor cu Stratul de Lichiditate Spark (SLL). SLL automatizează implementarea lichidității de la Sky prin lanțuri și protocoale DeFi. În prezent, puțin peste 7% din toate activele SLL sunt alocate în seifurile Morpho ale Spark — iar aceste depozite SLL reprezintă aproximativ două treimi din totalul bunurilor Spark de pe Morpho. Din punct de vedere al performanței, seiful USDC al Spark pe bază găsește o poziție de mijloc între randament și risc. Este expus doar la cbBTC și WETH și tinde să ofere performanțe de mijloc comparativ cu alte seifuri USDC de bază. De când a activat compoziția de taxă în iunie 2025, Spark a fost unul dintre cei mai constanți generatori de taxe printre curatori — colectând peste 1,4 milioane de dolari doar în trimestrul al treilea. Chiar dacă AUM-ul lor a scăzut de la ATH din septembrie, Spark a rămas ferm în cursa pentru locul #2 la onorariile de performanță.