Объявляем о новом Дашборде сектора кредитования Blockworks. Единый обзор основных метрик по ведущим onchain-кредиторам, охватывающий рынки, финансы и процентные ставки. Наше первоначальное покрытие включает Aave, Morpho, Spark, HyperLend и JupiterLend, с множеством других протоколов, которые появятся в ближайшее время. На вкладке Финансы вы найдете общий доход, чистый процентный доход и генерацию процентов по протоколам, цепям и активам. Один из ярких моментов: Aave составил ~72% от всех процентов, сгенерированных в прошлом месяце. Некоторые из метрик на вкладке Рынки включают общие депозиты, непогашенные кредиты и использование депозитов. Когда речь идет о использовании депозитов, Aave снова выделяется, так как чуть менее 40% от общего объема депозитов было заимствовано. Для сравнений между протоколами вкладка Процентные ставки особенно мощная. Мы предоставляем средние рыночные ставки по стейблкоинам и разбиваем ставки по поставкам и заимствованиям стейблкоинов по цепям, включая детальные представления для USDC, USDT, USDT0 и USDe. Этот раздел упрощает оценку, где сегодня самые высокие доходности по поставкам и самые низкие затраты на заимствование, включая общую рыночную ставку по стейблкоинам для контекста. Например: - Некоторые из лучших доходностей по USDC сейчас находятся на Morpho и HyperLend на HyperEVM. - С точки зрения заемщиков, Spark недавно предложил некоторые из самых низких ставок заимствования по USDC, более чем на 40 бп ниже средней по отрасли на прошлой неделе.

Использование USDe на Aave находится на самом низком уровне с 25 сентября, после последнего срока погашения токенов Pendle PT 27 ноября. Крах использования 25 сентября также был вызван достижением срока погашения токенов PT, и до сих пор это был самый резкий случай подобного рода. Предыдущие сроки погашения токенов PT 29 мая, 31 июля и 14 августа показали небольшие всплески, которые быстро восстановились, когда пользователи перевели свои позиции в новые листинги PT. Теперь сжатие доходности сигнализирует о структурном изменении — петли USDe становятся менее прибыльными, что вызывает массовые распродажи вместо перевода позиций.

Любая дискуссия о Morpho Vaults будет неполной без упоминания Spark — в настоящее время третьего по величине куратора по AUM и первого, кто когда-либо преодолел отметку в 1 миллиард долларов. Сегодня депозиты Spark составляют около 280 миллионов долларов, снизившись с пика выше 1,5 миллиарда долларов в середине сентября. Их хранилища работают на Ethereum и Base, с акцентом на USDS, DAI и USDC. Выделяется хранилище USDC Spark на Base, которое теперь составляет примерно 95% всех активов, управляемых Spark на Morpho. Исторически хранилища USDS и DAI на Ethereum также имели значительные балансы, но с тех пор они снизились до относительно низких уровней. Определяющей особенностью хранилищ Spark является их интеграция с Spark Liquidity Layer (SLL). SLL автоматизирует развертывание ликвидности от Sky через цепочки и DeFi-протоколы. В настоящее время чуть более 7% всех активов SLL развернуто в хранилищах Morpho Spark — и эти депозиты SLL составляют около двух третей от общего объема активов хранилищ Spark на Morpho. С точки зрения производительности, хранилище USDC Spark на Base занимает среднюю позицию между доходностью и риском. Оно подвержено риску только cbBTC и WETH и, как правило, демонстрирует средние результаты по сравнению с другими хранилищами USDC на Base. С тех пор как в июне 2025 года был включен переключатель сборов, Spark стал одним из самых стабильных генераторов сборов среди кураторов — собрав более 1,4 миллиона долларов только в третьем квартале. Даже несмотря на то, что их AUM снизился с сентябрьского ATH, Spark по-прежнему уверенно борется за второе место по сборам за производительность.