Sdílím frustraci z předpovědí, že trhy se zdají být uvězněny ve sportovním sázení a volbách (které jsou sezónní) jako hlavních případech dnešního využití. Myslím, že @Polymarket & @Kalshi, s trochou představivosti, může být zajímavější a užitečnější. Příklad: katastrofické vazby (také známé jako kočičí vazby 🐱) Katastrofické dluhopisy jsou poměrně novým vynálezem. Obvykle jim pojišťovna vydá spouštěč, tedy "bod přichycení". Nad tím držitelé dluhopisů uvědomují ztráty. Věřím v učení se praxí, takže se pojďme podívat na katastrofické pouto, které se dnes odehrálo přímo v přírodě. Golden Bear Re Ltd vydává dluhopisy v hodnotě 250 milionů dolarů. Kryté katastrofy jsou pojmenované v USA bouře, zemětřesení, extrémní počasí, požár a bod připojení (spouštěč) je 1 miliarda dolarů ztrát (za událost) pro pojišťovnu Cincinnati. Doba trvání trvá 4 roky. Investoři nakupují dluhopisy od SPV, což je v podstatě escrow, kde jsou peníze investovány do pokladnic. SPV je také placena pojišťovnou Cincinnati Insurance jako kompenzace za to, že je sama pojištěna prostřednictvím catbondů SPV. To znamená, že investoři dostávají výnos z Tbill + výnos od pojištěné společnosti. Je běžné, že dluhopisy na auta vyplácejí 8–15 %, přičemž v posledních letech jsou výnosy vyšší. Velmi cenným aspektem kočičích dluhopisů je také to, že nejsou korelovány s trhy. Na oplátku, pokud některá z uvedených nebezpečí způsobí Cincinnati Insurance ztráty ve výši > miliardy dolarů, začnou držitelé dluhopisů přicházet o peníze. To znamená, že když je ztraceno 1 000 000 001 dolarů, držitelé dluhopisů přijdou o 1 dolar. Cokoli pod bodem připojení není jejich problém. Dnes už vidíte podobnosti s predikčními trhy. Představte si, že Cincinnati Insurance přijde za @shayne_coplan a řekne: "Chceme trh v XYZ a chceme vzít 10 milionů dolarů ze strany Yes, jak se právě vytváří." Ve skutečnosti by to mělo oproti tradičnímu kočičímu pouto určité výhody. Například Cincinnati Insurance může být schopna během doby trvání trhu upravit své krytí. Kočičí dluhopis se stanovuje při vydání a pokud potřebujete víc, potřebujete nový bond. Pokud potřebujete méně? Škoda, jen přeplatíš. Cat bondy jsou také dost složité na strukturování, ale nikdy nezaplatíte právníkům 3 miliony jen za to, aby rozjeli trh s predikcemi. Možná vás zajímá, kdo rozhoduje, zda je spouštěč zasažen. Cat bonds spoléhají na třetí strany, aby modelovaly ztráty (jinak by to mohlo trvat dlouho, což by narušilo splatnost dluhopisů) a i když nejsou dokonalé, staly se z velké části systematizovanými a nejsou neslučitelné s predikčními trhy. ...