我分享对预测市场的沮丧，似乎它们目前主要被体育博彩和选举（这些都是季节性的）所困扰。 我认为 @Polymarket 和 @Kalshi，如果有一些想象力，可以变得更有趣和更有用。一个例子：灾难债券（也称为猫债 🐱） 灾难债券是一种相对较新的发明。通常，保险公司会发行它们，并设定一个触发点或“附加点”。在此之上，债券持有人会面临损失。 我相信通过实践学习，所以让我们看看今天在现实中出现的灾难债券。 Golden Bear Re Ltd 正在发行 2.5 亿美元的猫债。覆盖的灾难包括美国命名风暴、地震、恶劣天气、火灾，附加点（触发）是辛辛那提保险公司每次事件损失 10 亿美元。期限为 4 年。 投资者从一个特殊目的载体（SPV）购买债券，该载体实际上是一个托管账户，资金投资于国库券。辛辛那提保险公司也向 SPV 支付费用，以补偿其自身被 SPV 的猫债所保险。 这意味着投资者获得国库券收益 + 被覆盖保险公司的收益。猫债通常支付 8-15% 的收益，近年来一些收益更高。 此外，猫债的一个非常有价值的方面是它们与市场没有相关性。 作为回报，如果任何命名的风险对辛辛那提保险造成超过 10 亿美元的损失，那么债券持有人就开始亏损。这意味着当损失达到 1,000,000,001 美元时，债券持有人损失 1 美元。低于附加点的损失与他们无关。 到现在为止，你可以看到与预测市场的相似之处。 想象一下，辛辛那提保险找到了 @shayne_coplan 说：“我们想要一个 XYZ 的市场，并希望在创建时占有 1000 万美元的‘是’方。” 实际上，这将比传统的猫债有一些优势。 首先，辛辛那提保险可能能够在市场的期限内调整其覆盖范围。猫债在发行时就已确定规模，如果需要更多，就需要新的债券。如果需要更少？太糟糕了，你只是多花了钱。 猫债的结构也相当复杂，但你永远不会为了启动一个预测市场而支付律师 300 万美元。 你可能会想，谁来裁定触发是否被触发。猫债依赖第三方来建模损失（否则可能需要很长时间，干扰债券的到期），虽然并不完美，但在很大程度上已经系统化，并且与预测市场并不冲突。 ...