昔からある話:数人のGPが著名なベンチャーブランドからスピンアウトし、新しい会社を立ち上げました。彼らは自分たちがどれほど無駄がなく、飢えているかを自慢し、対等なパートナーであるため政治はゼロであり、レガシー取締役会の負荷がないため、新しい投資に100%集中しています。その結果、彼らは取引プロセスを効率的に進めることができ、ポートフォリオの創設者は24時間年中無休で全神経を集中させることができます。従来の企業が提供するものよりもはるかに優れた創業者エクスペリエンス。 数年が経ち、彼らは大量の従業員を雇用したため、今では運営上のオーバーヘッドが発生し、すべてのGPが業績に重みを負っているわけではないため、政治が忍び寄り、友情がほつれ始め、各GPは、サポートする各創設者のキャパシティが限られているフルボードの負荷を抱えています。創業者の経験は、古いレガシー VC 会社と変わらないほど劣化します。 他の企業と同様に、ほとんどの VC 企業は時間の経過とともに (ファンドの規模、チームの規模、そしてもちろんポートフォリオの規模) 規模を拡大します。これらはすべて、かつて創業当初のオペレーショナルエクセレンスにプレッシャーをかけています。優位性、ハングリーさ、スピード、創業者の経験を維持している珍しいVC企業は、ベンチャー企業で自然に発生する最終的な劣化を軽減するための措置を講じることに非常に慎重です。

創設者のPSA:受信トレイに文書が届くまでは、実際のオファーはありません。 今日のように市場が泡立ち、動きが速い場合、VC は説得力があるが微妙に非コミット的な言葉を使って、オファーを出していないのにオファーを出しているように聞こえるようにすることがあります。次のようなフレーズ: - 「タームシートの提供に向けて全力疾走したいと思います」 - 「Y pre で X 百万付近の取引を考えています」 - 「私たちはゴールラインにいます。直前のアイテムをいくつかチェックして、TS を差し上げる準備ができているはずです。」 意図的にコミットしない。VCが本当に投資したいのであれば、タームシートを発行します。そうすべきだと示しているのにそうでなければ、何かが彼らのプロセスを妨げているのです。完了するには、まだまだ多くの努力があるのかもしれません。パートナーシップがまだ取引を承認していない可能性があります。土壇場で危険信号が出てきて、整理している可能性があります(たとえば、悪い参照)。 原則として、VC がプロセスにどのステップが残っているかを具体的に伝えることができず、それらにかかる時間について明確なタイムラインを教えてくれない場合、舞台裏で何かがブロックされています。

比較的大規模なLPからのOH:「GROSS MOICまたはdeal MOICという用語のVCファンドデッキを見たら、それは即座に合格します。最初のページに、TVPI、DPI、IRR (すべてネットベース) の 3 つの数字を大きな太字フォントで表示したいのです。」