o pensador mais importante da IA, na minha opinião, é esse jovem de 23 anos. Leo Aschenbrenner. Ele está mais certo, tanto em um sentido preditivo testável quanto em um sentido de mercado do que praticamente qualquer outra pessoa. e o mais importante, ele não é um domer de IA, ele não é um e/acc, mas sim uma terceira coisa secreta.

no ensaio de 165 páginas (na verdade, mais um livro), ele prevê que obteremos IA recursivamente auto-aperfeiçoada até 2027, levando a uma implosão de inteligência e AGI. ele acha que a IA se tornará uma questão de segurança nacional e que os EUA não têm escolha a não ser vencer a China. Ele acha que teremos agentes de pleno direito em 2026. ele acha que os esforços de IA serão e devem ser nacionalizados. Ele acha que construiremos datacenters de trilhões de dólares antes do final da década. ele acha que a IA usará 20%+ da eletricidade dos EUA até 2030. muito de sua análise é baseada em simplesmente extrapolar linhas retas para o futuro (computação, FLOPs, capacidades de modelo). O problema é que isso se manteve totalmente.

Daniel Reeves neste post analisa as previsões de Leo e descobre que, embora estejamos apenas 1 ano em sua linha do tempo de "uma década à frente", suas previsões estão se mantendo até agora. no ano passado, o CAPEX de IA se expandiu drasticamente. Stargate é um projeto planejado de US $ 500 bilhões. no meio do caminho por conta própria. Leo achava que o CapEx da IA poderia chegar a 3% do PIB. O CapEx do hiperescalador saltou de US$ 239 bilhões em 2024 para US$ 368 bilhões, de acordo com a GS, e projetado em US$ 432 bilhões em 26. De acordo com a resenha do livro de Reeves 1 ano depois, parece que Leo está atingindo o alvo.

/ retomar tópico então, depois de escrever seu manifesto, Leo não descansou sobre os louros. ele levantou aproximadamente US$ 1 bilhão para um fundo de hedge focado em apostas associadas à AGI no 2º semestre de 2024. Ele fez apostas em fabricantes de chips (Intel), negócios relacionados a datacenters (Broadcom, Applied Digital), NeoClouds (Core Weave, Iris Energy, Core Sci) e utilities (Vistra, Talen Energy, EQT Corp) ele se recusou a ser abalado pelo momento "deepseek" que aterrorizou muitos investidores de IA no início de 2025 Ele imprimiu um retorno de 47% no primeiro semestre do ano

Notavelmente, ele tinha uma enorme posição de chamada de inteligência no fundo. A Intel, normalmente uma ação adormecida, disparou em setembro, quando se soube que o governo dos EUA assumiria uma participação na empresa. Algumas de suas outras posições absolutamente impressas: - IREN: 6x YTD - CRWV: 3,5x YTD - APLD: 4,3x YTD não sabemos especificamente seus retornos, pois estamos supondo com base em seus preços de exercício de 13Fs e Intel, mas eu acho que seu AUM está bem acima de US $ 2 bilhões hoje, e acredito que ele subiu mais de 100% em 2025 até agora. provavelmente um dos HFs com melhor desempenho do planeta este ano, especialmente a escala em que ele está operando.

o que eu gosto em Leo é que ele está fazendo tudo em público. Ele escreveu sua opinião e, em seguida, sem experiência em gerenciamento de dinheiro, levantou um fundo e colocou capital por trás de suas convicções. compare isso com os chamadores da "bolha de IA". quantos deles são realmente curtos em IA? quantos levantaram um fundo para vender AI? Eu não posso citar um. Escrever suas opiniões é uma coisa, mas colocar todo o seu patrimônio líquido e apostar toda a sua reputação no comércio é outra. era "óbvio" na época em que o lançamento do ChatGPT em novembro de 2022 que a IA seria um grande tema, mas quantas pessoas realmente agiram sobre isso? pessoalmente, tenho uma enorme posição concentrada em um dos nomes de seu fundo, e saber que Leo estava no comércio me ajudou a me dar a convicção de permanecer nele, mesmo quando o mercado tentou me sacudir (momento deepseek, dados do censo etc). Eu também peguei IREN e APLD depois de vê-los em seus registros 13F.

Às vezes, em sua carreira, você só precisa acertar uma grande coisa e, em seguida, aplicar a quantidade certa de alavancagem a essa ideia. Leão é um dos melhores exemplos disso que vimos em algum tempo. vamos ver se ele consegue manter seu ritmo alucinante, mas de qualquer forma, é uma das histórias mais interessantes em gestão de dinheiro que encontrei em algum tempo e estarei observando com atenção.